沒有正式的寬松政策之前 金價大漲前路困難重重

    不久前沖上1600美元/盎司大關(guān)的黃金價格，并沒有延續(xù)其上攻的步伐。隨著美國零售數(shù)據(jù)的公布，金價上揚(yáng)的趨勢再次被遏制。市場人士表示，受到多重因素影響，黃金價格短期內(nèi)仍將延續(xù)之前的走勢，以窄幅震蕩為主。

　　本周二，由于美國公布的7月零售銷售數(shù)據(jù)遠(yuǎn)好于預(yù)期，市場對美聯(lián)儲QE3的推出預(yù)期降溫，這導(dǎo)致了黃金價格的調(diào)整。當(dāng)日在數(shù)據(jù)顯示美國7月零售銷售額在四個月內(nèi)首次上漲后，金價承壓回落，并觸發(fā)了大量止損，導(dǎo)致當(dāng)天金價一度下挫達(dá)1%，而周二全天金價則下滑約0.5%。

　　回顧金價近期的走勢，可發(fā)現(xiàn)其一直缺乏方向的指引。在上周，全球各個市場漲跌交替。美元震蕩反彈，歐美股市小幅上漲，西班牙長期國債收益率在7%下方高位震蕩，意大利長期國債收益率也回落至6%下方，原油和金屬商品價格繼續(xù)反彈，農(nóng)產(chǎn)品價格略有回落，金價窄幅震蕩，全周小幅上漲。

　　“市場整體波動不大是由兩方面因素造成的。一方面歐債危機(jī)沒有轉(zhuǎn)向惡化的跡象，難以迫使市場對風(fēng)險資產(chǎn)進(jìn)行拋售；另一方面，上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，同時也缺乏強(qiáng)有力的政策措施公布，無法支撐市場的風(fēng)險偏好進(jìn)一步加強(qiáng)。”民生銀行金融市場部近期發(fā)布的一份報告如此解釋，該報告進(jìn)一步表示，這種市場環(huán)境在近期仍可能延續(xù)，黃金市場仍將通過震蕩的方式等待市場方向的進(jìn)一步明朗。

　　此外，近期黃金市場的窄幅震蕩走勢可能與黃金交易需求的變化有關(guān)。民生銀行的分析師表示，目前黃金期貨市場的交易總頭寸和看多的凈頭寸再次減少，顯示看多黃金的期貨預(yù)期再次減弱，黃金期貨市場還無法對金價上漲或突破做好準(zhǔn)備。但同時，黃金ETF 的總持金量卻不斷增加，接近今年以來的最高水平，顯示投資者對黃金實(shí)物的投資需求短期內(nèi)仍持續(xù)增長并對金價形成支撐。“期貨市場的減倉以及現(xiàn)貨市場的實(shí)物增持使金價陷于震蕩，仍缺乏明顯的市場方向�！�

　　對于短期金價的走勢，目前市場上大部分分析仍維持之前的判斷：短期金價將維持窄幅震蕩，或有可能繼續(xù)小幅上漲，但是漲幅將繼續(xù)受限。具體而言，興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心資深貴金屬分析師蔣舒指出，鑒于此前公布的美國失業(yè)率的小幅惡化，在8月份余下的時間里，除非歐債危機(jī)再度嚴(yán)重惡化，美元指數(shù)有在80大關(guān)小幅回落的壓力，而金價則可借此溫和東風(fēng)嘗試著沖擊1690—1700美元/盎司一線。

　　雖然大部分的市場預(yù)期較為謹(jǐn)慎。但仍有一部分觀點(diǎn)對于下半年的金價表現(xiàn)寄予希望。瑞銀集團(tuán)在最新公布的研究報告中表示，因大旱致使美