東西方理念差異 黃金結束單邊形態(tài)

前段，黃金經(jīng)歷了30年以來最大幅度的短期下跌之后持續(xù)上揚，4周收復了超過60%的跌幅。4月份黃金出現(xiàn)歷史性的跌幅，這與目前歐美西方投資者對于黃金的觀念和態(tài)度有很大的聯(lián)系，而隨后4周黃金的強勢上揚，則與東方兩大國家印度和中國民間所涌現(xiàn)的“抄底”實物需求買盤密不可分。這種東西方投資者、消費者之間的理念沖突，亦造成黃金目前影響因素膠著糾結，難以形成合力明確方向的狀態(tài)。而這種態(tài)勢，則很有可能在后市引領黃金走向振蕩勢。

　　西方投資者大舉做空黃金

　　自2012年三季度以來，美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇的趨勢一直在延續(xù)，這使得市場對于QE逐步收緊的預期增強，而高企的美元指數(shù)亦可能對黃金產(chǎn)生較大偏空壓力。因此，以西方投資和投機者為主的投資主體，對于黃金的憂慮情緒在持續(xù)增溫。而另一方面，索羅斯、巴菲特等金融大鱷對于黃金的偏空言論，更是加劇了這一態(tài)勢。到了4月份，塞浦路斯售金傳聞事件，極有可能是引爆這種悲觀情緒的“導火索”。

　　從資金面的動向，可以較為直觀得看出西方投資者的心理。西方投資者主要不是以實物形式，而是以虛擬的各種“紙黃金”形式投資黃金。4月，黃金和白銀資金面指標均出現(xiàn)了流出狀態(tài)進一步加劇的現(xiàn)象。4月各項資金面指標當中，黃金與白銀的CFTC凈多頭數(shù)據(jù)均降至3年以來最低水平。長期資金面指標當中，全球最大的黃金ETF-SPDR基金持倉出現(xiàn)了罕見的“雪崩”式減持，倉位降至5年以來最低狀態(tài)。資金面總體弱勢流出的特征十分明顯。

　　東方中印消費者大舉買入黃金

　　大幅降低的金價顯著降低了進口和購買黃金的成本，這使得中國和印度實物消費者的熱情被點燃。中國、印度方面的實物黃金消費者，大都較為傳統(tǒng)，他們并不太關心世界宏觀經(jīng)濟的影響，而是更為關心實際黃金價格的高低。黃金價格的顯著下降，使得中國、印度民間“抄底”大軍由此涌現(xiàn)。亞洲實物黃金的買盤，或是黃金在4周內(nèi)扳回六成跌幅的最主要原因。

　　展望后市，黃金價格有可能平移振蕩區(qū)間至1260—1520美元/盎司為主導的運行區(qū)間。建議投資者等待反彈受阻后的沽空機會，較悲觀預期，年內(nèi)調(diào)整至1250—1260美元/盎司，否則將在1320—1350美元/盎司，如果形成新的支撐區(qū)域，則考慮重新買入。