QE4橫掃市場(chǎng) 黃金牛市不懼末日之言

　　消息面

　　美聯(lián)儲(chǔ)周三(12月12日)公布的政策決議如市場(chǎng)預(yù)期般推出了第4輪量化寬松政策(QE4)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)(FOMC)宣布，在年底扭轉(zhuǎn)操作(OT)到期之后，將以每月450億美元的進(jìn)度購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債，同時(shí)還將維持目前的抵押支持證券(MBS)購(gòu)買計(jì)劃。

　　為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇，并幫助確保通脹隨著時(shí)間的推移達(dá)致與目標(biāo)最一致的水準(zhǔn)，委員會(huì)決定將繼續(xù)購(gòu)買以每月400億美元的進(jìn)度機(jī)構(gòu)抵押支持證券(MBS)。委員會(huì)維持把所持機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)MBS回籠本金再投資到機(jī)構(gòu)MBS的現(xiàn)有政策。且在1月將通過(guò)標(biāo)購(gòu)繼續(xù)延長(zhǎng)所持國(guó)債久期。委員會(huì)還將在所持證券平均年期計(jì)劃年底完成后，購(gòu)買較長(zhǎng)期國(guó)債，初步進(jìn)度為每月450億美元。上述措施，應(yīng)會(huì)對(duì)較長(zhǎng)期利率構(gòu)成打壓，支持抵押貸款市場(chǎng)，并扶助更廣泛金融市場(chǎng)環(huán)境更為寬松。

　　委員會(huì)將依照法定的目標(biāo)，尋求促進(jìn)就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定。委員會(huì)擔(dān)心如果沒(méi)有足夠的寬松政策，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能不夠強(qiáng)勁而無(wú)法令就業(yè)市場(chǎng)狀況持續(xù)改善。而且全球金融市場(chǎng)壓力繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成重大下滑風(fēng)險(xiǎn)。委員會(huì)還預(yù)期中期通脹率可能處于或低于2%的目標(biāo)。

　　支持向就業(yè)最大化和物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)繼續(xù)前進(jìn)，委員會(huì)預(yù)計(jì)在購(gòu)買資產(chǎn)計(jì)劃結(jié)束和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)化后的一段較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持高度寬松貨幣政策立場(chǎng)仍是合適的。因此，委員會(huì)還決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)在0-0.25%的區(qū)間不變，且目前預(yù)計(jì)至少只要失業(yè)率仍在6.5%之上，通脹一兩年內(nèi)不超過(guò)2.5%以及較長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍良好受控，這一水平將是合適的。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克稱，預(yù)期將繼續(xù)資產(chǎn)購(gòu)買，直到就業(yè)市場(chǎng)明顯改善。他表示，F(xiàn)OMC在資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的調(diào)整上將靈活操作，未來(lái)的資產(chǎn)購(gòu)買將要看美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)之后信息的評(píng)估。

　　FOMC預(yù)期2015年中期前不會(huì)觸及所設(shè)的失業(yè)率門檻，委員會(huì)相信將需要在達(dá)到全面就業(yè)前撤走高度寬松政策立場(chǎng)，但達(dá)到門檻之一不會(huì)自動(dòng)觸發(fā)寬松政策的減少。他認(rèn)為，采取政策指引門檻會(huì)令貨幣政策更可預(yù)估和透明，未來(lái)的資產(chǎn)購(gòu)買將要看美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)之后信息的評(píng)估。他還預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)資產(chǎn)購(gòu)買，直到就業(yè)市場(chǎng)明顯改善。此外，伯南克還就財(cái)政懸崖方面做出了講話。他表示，財(cái)政懸崖已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期是以假設(shè)財(cái)政懸崖問(wèn)題將得到解決為前提的。而且，美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有抵消跌落財(cái)政懸崖后果的工具。他希望國(guó)會(huì)在財(cái)政懸崖問(wèn)題上做出正確的決定，并稱國(guó)會(huì)和政府達(dá)成明智協(xié)議是迫切和重要的，相信國(guó)會(huì)將能夠找到財(cái)政懸崖的解決辦法。

　　美聯(lián)儲(chǔ)如期在OT操作結(jié)束之后依