受實(shí)物需求，實(shí)物買盤，美元短暫回落及空頭回補(bǔ)提振，國際黃金上周五突破關(guān)鍵技術(shù)阻力1180后持續(xù)攀升，大漲2.30%，創(chuàng)五個(gè)月最大日漲幅。盡管如此，黃金的良好表現(xiàn)并未能獲得市場的青睞，鑒于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲預(yù)期于明年中期加息，機(jī)構(gòu)和投資者對黃金的前景并不看好。
原油暴跌壓低通脹預(yù)期 黃金受累
原油市場上周的表現(xiàn)極為慘淡，布倫特原油跌至80.00美元/桶下方，為四年來首次；美國原油亦刷新2010年9月以來低點(diǎn)。
國際能源署(IEA)上周五發(fā)布的月度報(bào)告稱，供求關(guān)系表明油價(jià)還將繼續(xù)下跌，“油價(jià)在2015年上半年可能進(jìn)一步承壓。”
專注于能源的對沖基金Again Capital LLC的合伙人John Kilduff表示，“布倫特原油周四跌至80美元下方，美國原油跌至74美元下方引起了OPEC的注意。我們關(guān)注他們陷入恐慌，從一國首都趕到另一國首都尋求達(dá)成協(xié)議。在OPEC會(huì)議前，他們有可能達(dá)成一些內(nèi)容，但我仍持懷疑態(tài)度�！�
美國原油面臨1986年以來最長的連續(xù)周度下跌，跌勢可能延續(xù)到下周。據(jù)彭博社周五(11月14日)公布的最新調(diào)查顯示，半數(shù)分析師看跌下周 NYMEX原油期貨價(jià)格。在接受調(diào)查的22位分析師中，11人(50.0%)看跌，7人(31.8%)看漲，4人(18.2%)看平。
美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率下滑1.3%，創(chuàng)2012年6月以來最大降幅；10月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率下降1.8%，創(chuàng)2013年11月以來最大跌幅1。這是油價(jià)下跌和海外經(jīng)濟(jì)體疲弱抑制美國通脹的最新跡象。
中國上周公布的數(shù)據(jù)表明，10月CPI增幅維持低位，錄得1.6%；PPI跌幅擴(kuò)大，下降2.0%。除需求不振外，油價(jià)下跌是重要因素之一。
黃金常常被用作對沖油價(jià)所引起的通脹的工具，而油價(jià)持續(xù)走低抑制了通脹預(yù)期，黃金的需求被削弱。
機(jī)構(gòu)仍看衰黃金前景
盡管金價(jià)短期反彈，黃金的前景仍被廣泛看衰。且不說高盛(Goldman Sachs)商品策略主管Jeffrey Currie自去年年底以來一直看空黃金至1050，法國興業(yè)銀行(Societe Generale)分析師Michael Haigh更是看空黃金至1000關(guān)口。不巧的是，這兩位分析師都曾準(zhǔn)確地預(yù)測了2013年黃金走勢。
近期，瑞銀(UBS)，摩根大通(JP Morgan),加拿大帝國商業(yè)銀行(CIBC)紛紛下調(diào)了金價(jià)預(yù)期。
巴克萊周一(11月17日)指出，實(shí)物購買正在為黃金提供一些支撐，這可能貫穿11月，但在季節(jié)性消費(fèi)強(qiáng)勁期結(jié)束后，這種支撐可能弱化�？紤]到美元前景和美聯(lián)儲于2015年6月加息的預(yù)期，“我們相信面臨著顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該稱金價(jià)上漲做空。”該行指出，瑞士將在11月30日進(jìn)行黃金議題公投，因民意調(diào)查從未顯示公投能夠通過，巴克萊未將此列入影響黃金前景的基礎(chǔ)事件。
瑞士MKS金融集團(tuán)周一(11月17日)指出，空頭回補(bǔ)可能上周五金價(jià)大漲的因素，但該機(jī)構(gòu)也指出生產(chǎn)商正在逢高賣出。盡管金價(jià)突破關(guān)鍵阻力 1180-1183區(qū)域，但MKS認(rèn)為漲勢不能持續(xù)。MKS表示，“如果美元本周保持強(qiáng)勁，黃金可能在1200水平遇阻。因此我們維持看空觀點(diǎn)，在金價(jià)升向1200水平的過程中逢高賣出�！�
黃金投資者情緒仍然悲觀
美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周五公布的周度報(bào)告顯示，截至11月11日一周，截至11月11日一周，對沖基金和基金經(jīng)理連續(xù)第三周減持Comex黃金期貨及期權(quán)凈多頭頭寸，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸減少了6399手，至38673手。
本月迄今SPDR基金(世界上最大的黃金ETF)持倉量已累計(jì)減少15.8噸。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(11月14日)公布的周度報(bào)告顯示，截至11月11日一周，截至11月11日一周，COMEX黃金投機(jī)凈多頭頭寸減少了6399手，至38673手。
上周世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)稱3季度黃金需求量跌至2009年以來的最低水平。此外，印度10月黃金進(jìn)口暴增，從中國手里奪回了全球最大黃金消費(fèi)國的桂冠，但印度政府此前已經(jīng)警告稱將在排燈節(jié)過后收緊黃金進(jìn)口，這對金價(jià)十分不利。
黃金的支撐因素
周一公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本3季度GDP已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)季度萎縮，日本經(jīng)濟(jì)陷入衰退。當(dāng)前，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長疲軟無力，中國經(jīng)濟(jì)增長減速。
彭博上周一項(xiàng)全球投資者調(diào)查表明，世界經(jīng)濟(jì)正處于兩年來最糟糕的階段，歐元區(qū)和新興市場狀況惡化，通縮風(fēng)險(xiǎn)上升。38.0%的受訪者認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)正在惡化，比例是7月份調(diào)查的兩倍，為2012年9月以來最高水平，當(dāng)時(shí)歐洲陷入刷退。
此外，美國商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前Comex黃金期貨及期權(quán)的規(guī)模接近紀(jì)錄高點(diǎn)。巴克萊(Barclays)分析師上周表示，黃金總空頭處于2013年7月以來最高水平，當(dāng)時(shí)的總空頭頭寸觸及紀(jì)錄高點(diǎn)。分析師指出，“這表明，盡管黃金空頭頭寸有進(jìn)一步增長的余地，但大多數(shù)空頭已經(jīng)建倉，這可能緩解金價(jià)近期下行的壓力。”
大規(guī)模的空頭回補(bǔ)可能是金價(jià)上漲的直接推動(dòng)力。
國家證券公司首席市場策略師 Donald Selkin 稱，“盡管面臨市場上全面的負(fù)面因素，但黃金似乎已經(jīng)筑底了。升息可能沒有人預(yù)期的那么快，經(jīng)濟(jì)任何疲軟跡象都可能會(huì)幫助金價(jià)的走勢。同時(shí)，低價(jià)可能會(huì)提升央行和珠寶交易商的買盤興趣�！�
