滯后于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的問(wèn)題。正是由于失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)周期的不匹配以及政策盯住失業(yè)率情況的存在，導(dǎo)致了美國(guó)政策在經(jīng)濟(jì)政策的執(zhí)行過(guò)程中常常出現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)實(shí)際需求不一致的問(wèn)題。從美聯(lián)儲(chǔ)采取QE2的初衷來(lái)看，毫無(wú)疑問(wèn)是為了挽回高企的失業(yè)率、提振經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，同時(shí)也為保證奧巴馬的政局地位爭(zhēng)取更多的選票。但是從效果上看，QE2的執(zhí)行無(wú)疑將為未來(lái)美國(guó)的貨幣泛濫流下更為嚴(yán)重的隱患。由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的狀態(tài)基本已經(jīng)得到確認(rèn)，消費(fèi)者信心、居民收入、零售銷售等反映社會(huì)消費(fèi)需求的指標(biāo)均有不同程度的好轉(zhuǎn)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)向銀行超額存款準(zhǔn)備金支付高額的利息，保證了QE1以及QE2產(chǎn)生巨額的資金停留在銀行體系內(nèi)部，但是隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程不斷深化，資金投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)所獲取的利潤(rùn)逐漸上升，銀行的信貸意愿將會(huì)得到較大提升，而這也意味著銀行無(wú)法繼續(xù)充當(dāng)容納流動(dòng)性的蓄水池，美國(guó)經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性泛濫的時(shí)刻也就到來(lái)了。而對(duì)于金市而言，這意味著黃金將迎來(lái)又一次的價(jià)格重估。而筆者前文所提及的復(fù)雜性則來(lái)源于美元指數(shù)對(duì)金價(jià)錯(cuò)位的壓力。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，美元走勢(shì)無(wú)疑面臨一定的反復(fù)，未來(lái)一年美元整體處于76至89區(qū)間振蕩是大概率事件，在美元走強(qiáng)的情況下，黃金重估的速度必然受到影響，進(jìn)而可能在中期表現(xiàn)出某種相對(duì)于真實(shí)價(jià)值的低估，而在美元走弱的情況下，黃金重估的速度將會(huì)得到提升，由此可能表現(xiàn)出相對(duì)于真實(shí)價(jià)值的高估。但是總體上，無(wú)論錯(cuò)位如何擾動(dòng)，金價(jià)向上的重估終究能夠得到支撐。