或許只有“歐洲崩潰論”的信徒才會(huì)短期內(nèi)繼續(xù)在高位買入黃金,哪怕那是涉及保證金交易的黃金。

　　說服這些人離場觀望并不容易,因?yàn)闅W元區(qū)債務(wù)的問題和黃金近期的抗跌讓他們嘗到了甜頭。以國內(nèi)上市交易的20余種商品期貨品種為例,過去的一個(gè)月,黃金幾乎成了除棉花(資訊,行情)(資訊,行情)外碩果僅存的多頭避風(fēng)港,滬金12月合約逆勢創(chuàng)出了單月3.8%的漲幅,目前該合約價(jià)格已逼近270元/克。

歐債問題催生出的避險(xiǎn)買盤

　　“做多黃金的人看重的基本面利好是,歐元區(qū)貨幣市場再度呈現(xiàn)融資吃緊的局面,更多的銀行開始向歐洲央行（ECB）尋求庇護(hù),同時(shí),希臘債務(wù)重組或?qū)⒃诮匐y逃,大大提升市場避險(xiǎn)情緒,”東方寶源投資市場研究部總監(jiān)藍(lán)華生表示。

　　一方面,希臘債務(wù)問題久拖不決,惠譽(yù)也宣布調(diào)降西班牙的主權(quán)評(píng)級(jí),另一方面,歐洲央行周一表示,歐元區(qū)銀行遭受金融危機(jī)帶來的第二波損失,至2011年年底可能還將面臨1950億歐元（約2390億美元）的壞賬減記。

　　歐洲屢爆家丑,黃金市場“羊群效應(yīng)”帶來的買氣日益增加。CFTC持倉報(bào)告顯示,截至5月25日當(dāng)周,在紐約COMEX金價(jià)再次突破1200美元/盎司之后,非商業(yè)持倉的凈多頭由11875手大幅增至22475手。同時(shí),全球最大的黃金ETF也積極跟進(jìn),5月一個(gè)月的累計(jì)增倉就高達(dá)108.624噸,目前該ETF的黃金持有已維持在1268.234噸的歷史高位。

　　東方寶源投資報(bào)告指出,整體環(huán)境仍然有利于黃金,投資者對(duì)市場和貨幣不確定性的擔(dān)憂仍然很強(qiáng),長期看,黃金仍是投資者最終的保險(xiǎn)品。

　　消費(fèi)利空, 高位的黃金或成燙手山芋？

　　雖然黃金腳踩著“長期保險(xiǎn)”的光環(huán),但與歐債問題的嚴(yán)重性和避險(xiǎn)資金的強(qiáng)力加盟相比,近期金價(jià)的漲勢可能僅算勉強(qiáng)及格。紐約金主力5月中旬最高觸及1250美元/盎司的歷史新高,之后一周卻走出一波80美元的回調(diào)行情,時(shí)至6月初,金價(jià)也沒能恢復(fù)到這波回調(diào)前的水平。

　　高賽爾黃金貴金屬分析師龔山強(qiáng)表示,“金價(jià)雖然逆勢上漲,但久久不能返回前高,美盤在1250美元布局的空單也不少,市場可能會(huì)出現(xiàn)獲利了結(jié),多頭高位接盤須謹(jǐn)慎。”

　　據(jù)其表示,歐元區(qū)壞賬固然是很多資金追買黃金的關(guān)鍵,但在美盤金價(jià)達(dá)到1200美元以上高位的敏感時(shí)期,也要注意一些黃金作為商品的基本面信息所可能導(dǎo)致的多頭出場。例如,每年的6~7月實(shí)際上都是黃金消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季,因黃金消費(fèi)大國——印度每年8~9月才會(huì)出現(xiàn)大量的購金,之前幾個(gè)月的國際金價(jià)一般呈現(xiàn)橫盤或略微回調(diào)的規(guī)律。

　　今年的消費(fèi)淡季似乎來得更早,孟買黃金協(xié)會(huì)近日稱,印度5月份進(jìn)口黃金17~1