未來(lái)數(shù)月黃金將進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，金價(jià)走勢(shì)也多這個(gè)時(shí)候偏弱，但中東局勢(shì)動(dòng)蕩所帶來(lái)的避險(xiǎn)需求可能在一定程度上抵消這種利空影響。而美元走勢(shì)將在相當(dāng)程度上起到?jīng)Q定黃金方向的作用。

　　新年伊始，黃金走得并不順利，一月份連續(xù)四周收陰線，直至二月份連續(xù)兩周收陽(yáng)后才迎來(lái)了小陽(yáng)春，似乎已出現(xiàn)了筑底跡象。

　　一月之初，中日兩國(guó)高調(diào)宣布將大量購(gòu)買(mǎi)歐洲國(guó)家債券，加之葡，西，意等國(guó)國(guó)債拍賣(mài)結(jié)果理想，歐元一掃愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī)引發(fā)的第二輪歐債危機(jī)陰霾，大舉反彈。從美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的歐元持倉(cāng)數(shù)據(jù)來(lái)看，在1月11日到18日的一周內(nèi)，歐元非商業(yè)性?xún)纛^寸從-50392手翻多至5214手，一周凈多頭寸暴增55606手，如此急劇的變化為近年來(lái)所罕見(jiàn)。而且，歐元反轉(zhuǎn)、歐債危機(jī)形勢(shì)緩和也使得金融市場(chǎng)避險(xiǎn)需求大為縮減，這也直接導(dǎo)致了金價(jià)在一月份大幅下跌。不過(guò)，也應(yīng)該看到，雖然黃金與美元在過(guò)去一年中并未呈現(xiàn)傳統(tǒng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，但因黃金是以美元計(jì)價(jià)，美元走軟本身就意味著黃金走強(qiáng)。從更長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，金價(jià)終究會(huì)受益于美元下跌。

　　2011年初，影響黃金市場(chǎng)的主要因素除了歐元走強(qiáng)之外，還有中東地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩。就在歐債危機(jī)逐漸淡出人們視野之際，中東地區(qū)爆發(fā)的一連串事件導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫。黃金借勢(shì)反彈，逐漸逼近1400美元一線。從金融海嘯以來(lái)，但凡風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)都會(huì)誘發(fā)資金流入美元、黃金，導(dǎo)致美元和黃金同時(shí)大漲。根據(jù)前面所述，外匯市場(chǎng)或呈現(xiàn)歐元強(qiáng)、美元弱態(tài)勢(shì)。

　　筆者認(rèn)為，中東局勢(shì)不會(huì)改變這個(gè)趨勢(shì)，因?yàn)橹袞|政局危機(jī)與金融危機(jī)在本質(zhì)上完全不一樣。金融危機(jī)來(lái)臨之時(shí)，絕大部分金融資產(chǎn)價(jià)格都將出現(xiàn)大幅下跌，只有美元及黃金等少數(shù)金融資產(chǎn)價(jià)格保持堅(jiān)挺，因?yàn)榇藭r(shí)資金多會(huì)選擇美元。但目前中東格局變化除了對(duì)原油價(jià)格造成較為實(shí)質(zhì)的影響以外，對(duì)其他金融資產(chǎn)所能造成的影響多是心理層面。我們也看到全球股市及大宗商品并沒(méi)有受到?jīng)_擊。所以，中東政局對(duì)美元不會(huì)造成太大利好。全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉(cāng)量以及COMEX期金未平倉(cāng)合約數(shù)量也顯示，避險(xiǎn)資金跟進(jìn)有限，持倉(cāng)數(shù)量變化并不大。