瑞銀(UBS)周二(3月9日)發(fā)表研究報(bào)告表示,中國國家外匯管理局(SAFE)局長易綱的最新言論表明,中國將對增加官方黃金儲備持非常謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　易綱指出,當(dāng)局不會將黃金作為外匯儲備多元化議程的主要工具,事實(shí)上,黃金不可能成為中國外匯儲備的主要投資渠道。

　　中國是世界上第六大黃金持有者,超過瑞士和日本,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國、國際貨幣基金組織(IMF)和歐洲幾個(gè)國家。相較其龐大的外匯儲備,中國目前1,054噸的黃金儲備僅占其投資組合非常小的部分,只占官方儲備的1.5%。

 　　瑞銀指出,即使中國的黃金持有量增加一倍,其占總儲備的投資組合比例也相對較小。不過,這也會對黃金市場價(jià)格產(chǎn)生非常巨大的影響,正如外匯管理局局長易綱承認(rèn)的那樣。雖然他指出,這將對黃金消費(fèi)者構(gòu)成損害,但他沒有提到黃金價(jià)格的走高將有利于黃金生產(chǎn)商,而其中中國是世界上最大的黃金生產(chǎn)國。

　　瑞銀認(rèn)為,易綱對中國購買黃金的潛在價(jià)格影響的觀察是明顯正確的。11月初有關(guān)印度聯(lián)儲購買IMF部分黃金的消息引發(fā)了金價(jià)長達(dá)一個(gè)月累計(jì)上漲170美元/盎司,直至12月初創(chuàng)下歷史高點(diǎn),而中國購買黃金的話將會對價(jià)格產(chǎn)生更大的影響。

　　因此,盡管外管局的評論應(yīng)該在短期打壓市場對中國官方購金的期望,但希望肯定不會消失,中國并沒有說暫停進(jìn)一步購買黃金。

　　考慮到易綱言論的負(fù)面意味,黃金價(jià)格對消息的反應(yīng)非常沉默--起初走勢基本持穩(wěn),然后最終下滑3美元左右至1120美元/盎司附近,而亞洲市場后來涌入逢低買盤。雖然瑞銀預(yù)計(jì)一旦不利消息被吸收,近期金價(jià)將進(jìn)一步下滑,但不大可能完全打消市場對中國確實(shí)將增加黃金儲備的預(yù)期。

　　但瑞銀指出,要注意人民幣升值的潛在可能,也許短期內(nèi)對黃金更為重要的是人民幣今年升值的潛力。

　　瑞銀認(rèn)為,中國將在2010年第二季度擺脫目前自2008年7月以來實(shí)行的盯住匯率制度。人民幣升值將有利金屬走勢,因?yàn)檫@將使當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)的金屬更加便宜。這可能會導(dǎo)致黃金和鉑金的本地需求增加。