新年伊始，黃金(1096.42，2.53，0.23%)便在所有金融資產(chǎn)中脫穎而出，光芒四射，任性上揚(yáng)。分析認(rèn)為，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒的快速升溫，是本次金價(jià)反彈主因，而美元指數(shù)止?jié)q于100點(diǎn)下方，也為本次金價(jià)的上漲提供了良好的環(huán)境支撐。但金價(jià)中長(zhǎng)期的走勢(shì)，仍將取決于美國(guó)市場(chǎng)實(shí)際利率，即美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏以及美國(guó)市場(chǎng)通脹水平。
此輪金價(jià)上漲主要有三大動(dòng)因。
首先，全球金融市場(chǎng)陷入動(dòng)蕩，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。國(guó)際原油(31.27，0.14，0.45%)價(jià)格跌回2008年金融危機(jī)以來(lái)低點(diǎn)，卻鮮有減產(chǎn)消息。經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂出現(xiàn)，避險(xiǎn)買盤(pán)需求上升。
其次，地緣局勢(shì)不穩(wěn)也令市場(chǎng)擔(dān)憂。朝鮮半島局勢(shì)迅速升溫，黃金和日元受到避險(xiǎn)資金追捧而飆升；沙特與伊朗這對(duì)中東宿敵之間的緊張關(guān)系升級(jí)，也提升了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。除此之外，英國(guó)退歐警報(bào)亦開(kāi)始拉響。英國(guó)因素將加劇匯市波動(dòng)并推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。
第三，中國(guó)央行增持黃金。中國(guó)央行在2015年6月份宣布6年以來(lái)首次增持黃金儲(chǔ)備后，便走上增持黃金之路。在這半年里，中國(guó)央行增持的黃金量已經(jīng)超過(guò)了100噸，且位居全球第6大黃金持有國(guó)。2015年12月，中國(guó)央行增持黃金儲(chǔ)備19噸至1762.323噸。預(yù)計(jì)中國(guó)央行會(huì)繼續(xù)以相似速度持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，為黃金市場(chǎng)提供支撐，即使目前效果仍有限。
展望后市，美國(guó)實(shí)際利率將決定黃金中長(zhǎng)期趨勢(shì)。目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員對(duì)于2016年加息分歧較大，他們已將加息必要條件更多關(guān)注到通脹這一核心指標(biāo)上。截至去年11月的12個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹參考指標(biāo)顯示，國(guó)內(nèi)通脹僅有0.4%，剔除波動(dòng)較大的食品與能源后，通脹率為1.3%，三年多來(lái)仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。在原油價(jià)格低迷、美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)增速保持低速背景下，美國(guó)市場(chǎng)通脹恐維持較低水平。而年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)的任何加息動(dòng)作，則將繼續(xù)先于美聯(lián)儲(chǔ)通脹的回升，并推動(dòng)實(shí)際利率繼續(xù)走高，從而打壓金價(jià)中長(zhǎng)期重心繼續(xù)向下。
短線來(lái)看，地緣政局動(dòng)蕩對(duì)金價(jià)的支撐料將明顯弱化，但全球金融市場(chǎng)波動(dòng)則仍在所難免，短線金價(jià)仍有繼續(xù)反彈空間，上方反彈目標(biāo)位在200日均線1140美元/盎司附近。但由于金價(jià)在1月初連續(xù)上漲后，日線RSI指標(biāo)已經(jīng)嚴(yán)重超買，在進(jìn)一步反彈之前，不排除首先修復(fù)技術(shù)指標(biāo)并回踩1090美元支撐可能性。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
