細(xì)數(shù)中國(guó)黃金ETF的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

太久。黃金ETF在中國(guó)的交易，讓幾家基金公司深懷“喜憂(yōu)參半”的復(fù)雜心情。

　　在國(guó)家相關(guān)部門(mén)的重視和支持下，黃金ETF在中國(guó)享受了很多優(yōu)惠政策。“國(guó)外黃金ETF對(duì)應(yīng)的黃金實(shí)物需要繳納很高的托管費(fèi)，但中國(guó)則允許對(duì)投資標(biāo)的黃金現(xiàn)貨合約進(jìn)行租賃。在風(fēng)險(xiǎn)控制的前提下，基金公司的黃金租賃業(yè)務(wù)也有了很大的發(fā)展，截至目前，華安基金租賃業(yè)務(wù)盈利已經(jīng)基本覆蓋了0.5%的管理費(fèi)�！壁w燕京說(shuō)。

　　但對(duì)于中國(guó)的投資者來(lái)說(shuō)，黃金ETF是個(gè)相對(duì)陌生的投資品種，加上黃金ETF進(jìn)駐中國(guó)恰逢國(guó)際金價(jià)的大幅調(diào)整期，金價(jià)波動(dòng)劇烈，投資者更傾向于選擇黃金T+D和黃金期貨。

　　黃金ETF上市之后，迅速遭遇凈贖回。以華安易富黃金ETF為例，上市首周的凈贖回率就高達(dá)76%。

　　事實(shí)上，華安易富黃金在7月29日上市前，市場(chǎng)份額超過(guò)4億份。因?yàn)樯鲜泻筚Y本的迅速流出，黃金ETF在二級(jí)市場(chǎng)交易后折價(jià)，很多機(jī)構(gòu)投資者在二級(jí)市場(chǎng)大量買(mǎi)進(jìn)，很快在一級(jí)市場(chǎng)贖回，造成市場(chǎng)規(guī)模大幅縮水。

　　僅僅上市1個(gè)交易日后，7月30日，華安易富黃金的份額就縮小到2.13億份。

　　此外，華安和國(guó)泰的黃金ETF產(chǎn)品在上海證券交易所上市，2013年10月28日開(kāi)始發(fā)售的易方達(dá)黃金ETF產(chǎn)品將在深圳證券交易所上市交易。這三家基金公司的產(chǎn)品并沒(méi)有太大的區(qū)別，這也使得基金公司之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。

　　另一方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，黃金ETF不得辦理黃金實(shí)物的出、入庫(kù)業(yè)務(wù)，保證金交易只能用于風(fēng)險(xiǎn)管理或提高資產(chǎn)配置效率。在這種情況下，投資者若想拿到黃金實(shí)物，必須先贖回黃金ETF份額。雖然二級(jí)市場(chǎng)交易的買(mǎi)賣(mài)最小份額為100份，但實(shí)物申購(gòu)、贖回單位是30萬(wàn)份，即3000克黃金。以2013年 10月21日的SEG黃金9999合約價(jià)格(約260元/克)計(jì)算，提取黃金實(shí)物的資金量大約是78萬(wàn)元。

　　這樣的境遇讓基金公司有些無(wú)所適從�！叭绻�想要提取黃金，必須把黃金ETF份額贖回，投資者得到現(xiàn)貨合約后，才能到交易所倉(cāng)庫(kù)提取實(shí)物黃金。”趙燕京表示，“我們希望黃金ETF份額能和實(shí)物對(duì)應(yīng)，并且能夠自由出、入庫(kù)，我想這樣會(huì)對(duì)黃金ETF的發(fā)展前景有很大幫助。”

　　“目前黃金ETF不允許做空，那么黃金ETF和黃金期貨、黃金T+D之間的套利就無(wú)法實(shí)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)差的套利也不能實(shí)現(xiàn)。”趙燕京表示，股票 ETF允許做空，但是黃金ETF還不允許，很多期現(xiàn)套利無(wú)法實(shí)現(xiàn)，投資者錯(cuò)失了一些獲利機(jī)會(huì)。“希望領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)能夠在這些方面給予我們更多的支持�！�