為什么要堅(jiān)定地判定黃金牛市? |
m Porcelli認(rèn)為,
非農(nóng)數(shù)據(jù)好于之前擔(dān)憂的結(jié)果,非常具有意義。這打破了最近幾個(gè)月非農(nóng)數(shù)據(jù)一直疲弱的趨勢。Porcelli表示,現(xiàn)在的一個(gè)關(guān)鍵問題是,這能否持續(xù)?目前的大環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn),要有效地好于這個(gè)數(shù)據(jù)本身就不太容易。目前的大環(huán)境是生產(chǎn)效率放緩,獲利增長也放緩,這種環(huán)境不利于就業(yè)強(qiáng)勁增長。 荷蘭國際集團(tuán)(ING)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特利(James Knightley)認(rèn)為: “非農(nóng)報(bào)告的其他數(shù)據(jù)也并不理想,失業(yè)率也由8.2%上升至8.3%;而包括那些宣稱自己未充分就業(yè)的未充分就業(yè)率(U6 rate)也升至15%,未充分就業(yè)率調(diào)查報(bào)告顯示,實(shí)際就業(yè)人口減少了19.5萬!盞nightley認(rèn)為,美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯地“失去動(dòng)能”,市場上普遍認(rèn)為“應(yīng)當(dāng)采取一些措施”,預(yù)計(jì)美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)9月份會(huì)議上推出新一輪量化寬松政策(QE3)的可能性要超過繼續(xù)按兵不動(dòng)。 解讀:對(duì)于此次非農(nóng),我們的理解是總體偏于利好,就業(yè)形勢的疲弱將迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)來刺激經(jīng)濟(jì)增長,即加深了QE3的預(yù)期。 ●為什么要堅(jiān)定得判定黃金牛市? 在去年9月,黃金經(jīng)歷了歷史上最大的單日最大下跌,一天跌100美金在過去的幾十年里從未發(fā)生過,但在去年的那個(gè)9月,這種事情已經(jīng)見怪不怪。在這樣的大跌行情下,黃金進(jìn)入了回調(diào)周期,但這樣的回調(diào)時(shí)間跨度達(dá)到達(dá)到近12個(gè)月,這遠(yuǎn)出乎我們的預(yù)料。 這跌跌撞撞的一年里,我們一直在堅(jiān)持牛市的判斷,雖然周圍看空的聲音越來越響。那我們?yōu)槭裁匆春命S金牛市,因?yàn)槲覀冎傈S金牛市的根本原因在于全球貨幣體系危機(jī)。從下圖中我們看到美國貨幣的發(fā)行量越來越大,而美聯(lián)儲(chǔ)每多發(fā)行1美元,美元的購買力就會(huì)下降。 另外,當(dāng)下各國為了刺激經(jīng)濟(jì)增長而推行的量化寬松政策無疑是將本國利率水平降低至最低,甚至有些國家已經(jīng)將利率水平下降至負(fù)。真實(shí)的利率等于利率與通脹水平的差,從下圖中可以看到,當(dāng)下重要的一些發(fā)達(dá)國家均處于負(fù)利率時(shí)代。 解讀:全球貨幣體系危機(jī)未解,黃金牛市就不變;負(fù)利率水平下,黃金的保值功能將突顯。 ●地緣政治:敘利亞?中國周邊? 談到地緣政治,當(dāng)下比較緊張的則是來自于敘利亞和中國周邊環(huán)境。敘利亞的問題已經(jīng)很早就浮出水面,但這個(gè)問題暫時(shí)未被激化。不過,上周BBC稱俄羅斯派出一系列的軍艦駛往敘利亞也足以是一個(gè)爆炸性的新聞,雖然俄羅斯軍方后面未證實(shí)此消息。 (圖為美國海軍在全球各地的駐軍) 中國南海問題、中國釣魚島問題等周邊環(huán)境在今年表現(xiàn)尤為 |