美聯(lián)儲瘋狂印鈔 黃金或成投資寵兒

盡管美聯(lián)儲（FED）極有可能于今年10月退出QE，但其印鈔機轉(zhuǎn)速較去年卻不降反升，加之國際地緣政治局勢越發(fā)緊張，黃金的“美好時代”真的來了嗎？
　　彭博分析師Kenneth Hoffman本周一指出，截至2014年7月，今年美聯(lián)儲貨幣供應(yīng)年率同比增幅已達7.7%，遠高于2013年的4.75%，同時也略高于2012年的7.65%。美聯(lián)儲加大馬力印鈔或是黃金最大的利好因素。
　　貨幣寬松利好黃金
　　順著Kenneth Hoffman的邏輯，M2貨幣供應(yīng)速度加快意味著美聯(lián)儲正試圖推高通貨膨脹，而黃金作為傳統(tǒng)的抗通脹資產(chǎn)，這無疑支撐了金價的持續(xù)上漲。
　　數(shù)據(jù)顯示，黃金價格進入8月后強勢反彈。在上周三當(dāng)天，現(xiàn)貨黃金甚至一日內(nèi)急漲1.6%。而2014年至今，國際金價已經(jīng)上漲約8.6%，截至《第一財經(jīng)日報》記者發(fā)稿，報1315美元附近。
　　從另一方面而言，貨幣在逐步增加，但黃金供應(yīng)的年率增幅只有1.5%~2.5%，隨著通脹走高，黃金前景或自然向好。
　　同時，美聯(lián)儲連續(xù)重申在購買資產(chǎn)計劃結(jié)束后的一段時間內(nèi)保持高度寬松貨幣政策仍是合適的。即使就業(yè)和通脹接近目標水平，仍可能長期維持聯(lián)邦基金利率低于正常水準。由此，低利率環(huán)境下通脹上行從根本上在中長期支撐金價。
　　此前，美聯(lián)儲在7月31日公布的政策聲明中指出，通脹已經(jīng)向“接近于”長期目標的水平發(fā)展，且通脹持續(xù)低于2%的可能性“有所降低”。然而，美聯(lián)儲在6月聲明稱其“低于”目標水平。對此細微措辭變化，分析人士曾指出，美國通脹水平已見明顯好轉(zhuǎn)。
　　加息前一年黃金或大漲20%
　　目前，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將在2015年下半年左右首次升息。對于多數(shù)投資者來說，美聯(lián)儲加息會增加持有黃金的機會成本，因此金價會下跌。然而，過去四十多年來的歷史數(shù)據(jù)卻給出了新的見解。
　　Daily Wealth分析師Dr. Steve Sjuggerud收集了過去四十多年來美聯(lián)儲每次升息或降息時金價的歷史變動數(shù)據(jù)，得出的結(jié)論令人咋舌：金價往往在美聯(lián)儲升息前的一年中會獲得最大的漲幅。
　　Sjuggerud于上周撰文稱，市場走勢總是會和公認的“簡單邏輯”相違背。因此，不排除美聯(lián)儲升息會為投資者帶來一個絕佳的買入機會。他指出，金價在美聯(lián)儲升息前的一年中往往會大漲20%，而其中的絕大部分漲幅(18.6%)是在前6個月發(fā)生的。
　　若歷史重演，且美聯(lián)儲如期在2015年三季度左右首次升息，則目前正值升息前的“喘息”階段，或為黃金提供進一步上漲空間。Sjuggerud認為目前不失為一個買入黃金的絕佳時機。
　　然而，目前美聯(lián)儲內(nèi)部對于貨幣政策立場的爭議日趨白熱化，外界猜測加息日程或?qū)⑻崆啊Ｃ绹�費城聯(lián)儲主席普羅索(Charles Plosser)、里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克(Jeffrey Lacker)近期紛紛展現(xiàn)強勢鷹派姿態(tài)，不贊同F(xiàn)OMC在資產(chǎn)購買結(jié)束后相當(dāng)一段時間才首次升息的聲明措辭。
　　花旗銀行(Citi)周一(8月11日)在報告中稱，通常而言，美元走強利空黃金，但幸運的是美元和黃金都擁有避險的屬性，近期的伊拉克局勢、以巴沖突以及俄烏局勢的風(fēng)險都在持續(xù)推高避險情緒。因此只要地緣政治風(fēng)險存在，美元與黃金同漲的情況將繼續(xù)維持。
　　地緣政治風(fēng)險短期助推金價
　　最新地緣政治風(fēng)險又一次攪動了市場的脆弱神經(jīng)：俄羅斯與西方之間上演互相制裁的戲碼、美國在伊拉克發(fā)動定點空中打擊等。地緣政治局勢的錯綜復(fù)雜致使避險情緒抬頭，金銀價格大幅反彈，其或?qū)⒗^續(xù)成為支撐金價的一個重要“砝碼”。
　　進入8月，黃金市場便開始上攻。而此前，受制于市場的加息預(yù)期，以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)帶來的避險情緒消退，國際金價持續(xù)回落。自7月14日的大跌以來，金價一直處于低位震蕩狀態(tài)，在1300美元/盎司一線徘徊。
　　有分析師對《第一財經(jīng)日報》記者表示，目前支撐金價上漲的臨時性因素居多，如美國國債收益率持續(xù)下跌和地緣政治緊張等。
　　也有分析師認為，從短期來看，金價上漲的原因是受到地緣政治危機的刺激，而避險買盤引發(fā)的反彈往往是暫時的，因此這類上漲的可持續(xù)時間并不長。
　　此外，上周五德意志銀行(Deutsche Bank)在大宗商品周度報告中建議，美國經(jīng)濟復(fù)蘇將導(dǎo)致美債行情向好，這在中期來看會阻滯金價反彈。