美聯(lián)儲11月4日宣布重啟量化寬松政策。同時，委員會將例行檢視證券購買的進度和資產(chǎn)購買計劃的整體規(guī)模，并在需要時按照新的信息做出調(diào)整，從而最大限度地達到就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的目標。消息一出，黃金當天創(chuàng)下1393.38美元的歷史新高。11月5日，美國勞工部公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預期，金價短暫下跌后，最高飆升至1398.25，再度刷新歷史新高，強勁走勢表露無遺。

　　關于美國二次量化寬松計劃，由于美聯(lián)儲最新資產(chǎn)購買計劃的對象主要是美國長期國債，所以不得不談談美國國債市場。雖然美國只有世界5%的人口，但是其公共以及私人領域的債務總額卻高達60萬億。美國國債除了多之外，還有一個問題就是——定價扭曲。金融海嘯以后，美國國債總量飆升，然而美國國債價格卻處于歷史高位，不難理解為什么有的學者認為美國國債市場是全球有史以來最大的資產(chǎn)泡沫。

　　既然美國國債市場現(xiàn)在是一個大泡沫，那么美元又將如何演繹呢？很多人自然會認為目前美元其實也存在巨大的泡沫。如果在未來某一時刻，天量的美國國債重新涌入市場，那么必定對美國債券市場造成巨大沖擊，而美國國債是以美元計價，美元勢必將受到重大沖擊。

　　就中期來說，美國重啟量化寬松政策至少有三層含義：第一，美國經(jīng)濟復蘇不理想，舊有的經(jīng)濟刺激計劃效果欠佳，同時美國對于現(xiàn)有的經(jīng)濟問題已經(jīng)黔驢技窮了。第二，美元將更加泛濫，現(xiàn)在美元主要還放在美國銀行的金庫里，一旦涌進實體經(jīng)濟，通脹以及貨幣貶值的壓力將驟增。第三，美國零利率政策將繼續(xù)維持很長一段時間，美國真實利率水平已經(jīng)跌至歷史低位。正是基于上述各種預期，即便美聯(lián)儲的二次量化寬松計劃只有6000億美元，比先前預期的數(shù)字要小，金價還是發(fā)力上沖。

　　值得注意的是，上周五美國非農(nóng)數(shù)據(jù)一舉扭轉(zhuǎn)了5月份以來惡化的趨勢，但是黃金只是小幅回調(diào)，隨后刷新歷史新高。從CFTC公布的外匯期貨頭寸來看，近期美元隱含頭寸的凈空頭寸呈現(xiàn)上升態(tài)勢，而美元指數(shù)期貨的凈多頭寸則是增加，這也從側(cè)面反映了近期美元走勢的不確定性。一方面美元從6月初開始就一路走弱，基本沒有像樣的反彈；另一方面從消息面也確實很難找出看漲美元的理由。但隨著美元走弱，市場的猶豫情緒慢慢顯現(xiàn)，超出預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能利好美元。不過，如果把美元反轉(zhuǎn)寄望在一次表現(xiàn)好于預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)上，顯然不太現(xiàn)實。美元未來的命運還將取決于美國經(jīng)濟的表現(xiàn)。前面已經(jīng)分析過，美元存在重大危機隱患，一旦美國國債市場發(fā)生嚴重危機，那么破壞