目前黃金市場已迎來二季度行情。從簡單的空間和時間上對比，筆者認為黃金仍會延續(xù)一季度的上漲行情。其一，在全球通脹加劇背景下特別是亞洲投資者找到了對抗通脹和資產(chǎn)縮水的武器。其二，印度也隨著時間推移將會迎來黃金飾品購買風(fēng)潮。

　　從宏觀經(jīng)濟面來看，首先，美元已不再是避險貨幣的首選，因為人們擔(dān)心美國經(jīng)濟將會出現(xiàn)比想象中還要緩慢的復(fù)蘇甚至?xí)�再次走入衰退�?dāng)中。目前美國必須在赤字問題上做出非常艱難的決定，而參眾兩院在長期解決赤字問題上也出現(xiàn)較大的紛爭，這勢必會增加黃金上漲的籌碼。因為參眾兩院都站在自身利益上誰也不肯讓步，因此這次赤字議案的結(jié)果不可能對美國經(jīng)濟形成實質(zhì)性的利好。

　　其次，在歐洲方面，自身的融資和債務(wù)問題已經(jīng)把歐洲經(jīng)濟帶入了死胡同。大量的歐洲投資者將資金帶入亞洲新興經(jīng)濟體，但同時中國已經(jīng)進入緊縮周期，國際熱錢無法順利進入國內(nèi)。因此黃金市場成為了投資者最重要的避風(fēng)港。

　　第三，由于大宗商品和全球糧食價格持續(xù)高企，加之天災(zāi)人禍從而在短期內(nèi)加劇物價的上漲，亞洲通脹預(yù)期也會在二季度表現(xiàn)更加突出。

　　第四，中東和北非危機都將持續(xù)較長的時間甚至不排除其他阿拉伯國家相繼出現(xiàn)類似危機，同時日本核輻射危機今后相當(dāng)長的一段時間可能都未必能解決。因此二季度對黃金的避險需求可能集中爆發(fā)。

　　從經(jīng)濟學(xué)角度來看，事物的發(fā)展態(tài)勢都應(yīng)該是從兩方面結(jié)合起來的，短期事件和長期事件將會對黃金形成重要的影響。顯然中東北非、印度飾品購買的風(fēng)潮在短期內(nèi)會刺激金價上漲；而美國赤字、歐洲融資和債務(wù)危機以及亞洲通脹問題等一系列長期事件將推動長期黃金市場避險需求上升。美國目前消費拉不動，成屋銷售指數(shù)一直處于低位當(dāng)中，從而讓美聯(lián)儲在貨幣政策方面難以激進發(fā)揮；歐洲為了能夠順利融資不斷增發(fā)債券導(dǎo)致空頭支票不斷上升，黑天鵝式的崩盤并不是不會出現(xiàn)；而亞洲在短期內(nèi)也難以解決通脹問題，它們不會將來之不易的經(jīng)濟向好趨勢因為通脹而讓步。

　　因此，我們有理由相信黃金在二季度還會維持強勢上漲的局面，目標劍指1500美元/盎司-1600美元/盎司價格區(qū)間。

　　（作者系高賽爾金銀分析師）