伯南克需要理解黃金嗎？

美國聯(lián)邦儲備委員會主席伯南克7月18日在參議院就半年度貨幣政策作證時表示，黃金下跌很可能是因?yàn)橥顿Y者更加有信心，對極端結(jié)果的擔(dān)憂減少了。沒有人真正理解黃金價格，他也不會裝著理解黃金。

　　此言一出，黃金市場掀起一場騷動。人們很難理解在金融市場上如同“美國隊長”一樣全知全能的美聯(lián)儲主席，怎么能說出這樣的話來。有人猜測這是在研究大蕭條方面頗有建樹的伯南克在妄自菲薄，更有人將其解讀為美元與黃金二次脫鉤的信號。

　　伯南克稱，金價近期暴跌，但美國通脹依舊溫和上漲，暗示金價的走勢并未很好地預(yù)測通脹趨勢。雖然他說可能沒有人能真正理解黃金近期下跌的原因，但市場對伯南克講話的反應(yīng)卻比猜測直接得多，黃金價格呈現(xiàn)重返1300美元/盎司的勢頭。因?yàn)椴�南克在美國國會的講話中還再度表示，美聯(lián)儲尚未就何時開始削減債券購買計劃做出決定，現(xiàn)在做出判斷還為時過早。

　　美聯(lián)儲的寬松貨幣政策在過去4年里一直是促使許多投資者買進(jìn)黃金對沖通脹上升、美元走低風(fēng)險的關(guān)鍵力量。

　　伯南克在縮減債券購買計劃問題上不作承諾的立場，給金價帶來支撐。但結(jié)束量化寬松政策經(jīng)過幾個月的發(fā)酵之后，已經(jīng)越來越發(fā)展成考驗(yàn)市場耐心的“狼來了”游戲。

　　伯南克張弛有度的講話，雖然能夠短暫緩解投資者的緊張情緒，但大家心里明白，或許再過五六個月，量化寬松政策就會和伯南克一起退休。畢竟，在美國的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸看好的情況下，美聯(lián)儲更趨向于在不遠(yuǎn)的將來縮減而不是擴(kuò)大債券購買計劃。

　　伯南克稱，希望看到就業(yè)市場持續(xù)改善的指標(biāo)。而最近，美國初請失業(yè)金人數(shù)下降，且大西洋(600558,股吧)沿岸中部地區(qū)7月初制造業(yè)活動大幅擴(kuò)張。這些數(shù)據(jù)凸顯美國經(jīng)濟(jì)成長前景不錯。

　　對于美聯(lián)儲主席來說，在貨幣政策方面做出判斷的主要依據(jù)，就是這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。無論是購買債券，還是調(diào)整利率，央行的經(jīng)濟(jì)活動均以此為出發(fā)點(diǎn)，并關(guān)注美元走勢。而遺憾的是，黃金變動并不在其優(yōu)先考量之中。

　　伯南克認(rèn)為，美聯(lián)儲開始縮減債券購買計劃的決定，取決于美國經(jīng)濟(jì)今年下半年是否會出現(xiàn)美聯(lián)儲預(yù)期的局面。美國近期再次屢創(chuàng)新高的股市和拉出一條漂亮上揚(yáng)曲線的西德州輕質(zhì)原油價格，已經(jīng)從正面解讀了這種樂觀情緒。但是，這種對極端結(jié)果擔(dān)憂的減少，卻正是黃金的敵人。

　　自今年年初以來，金價已經(jīng)遭受美聯(lián)儲貨幣政策會議周期性的打壓。此外，美元的不斷走強(qiáng)，對于黃金來說也不是什么好消息。而對于伯南克來說，他能理解美元的價格，就已經(jīng)足夠。