本報記者 姜沁詩
進(jìn)入4月份，受避險情緒影響，國際金價一路走高。黃金價格走高和避險資金增持黃金ETF有關(guān)。國內(nèi)的黃金ETF以及黃金股在這輪走勢中也受到影響，凈值和股價一路走高。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，從資產(chǎn)配置角度來看，配置黃金的根本目的在于對沖龐大的風(fēng)險資產(chǎn)頭寸，受到今年以來短期避險情緒和美國長期利率上行趨緩的支撐，黃金中長期的風(fēng)險收益比或值得期待。
資金持續(xù)買入黃金ETF
中國證券報記者了解到，在年初國際金價經(jīng)歷一輪強勢上行后，4月份至今，國際金價處在1347美元/盎司附近，維持窄幅波動，今年以來上漲近3.4%。
實際上，黃金價格在3月就因國際局勢出現(xiàn)較大幅度變化。3月21日美聯(lián)儲發(fā)布聲明，決定加息25個基點至1.50%-1.75%。3月22日美國總統(tǒng)特朗普簽署總統(tǒng)備忘錄，依據(jù)“301調(diào)查”結(jié)果，將對從中國進(jìn)口的商品大規(guī)模征收關(guān)稅，并限制中國企業(yè)對美投資并購。當(dāng)天全球市場出現(xiàn)劇烈波動，股市重挫，國際黃金現(xiàn)貨大幅走高突破1350美元/盎司。
就在金價一路上漲之際，黃金股也獲得避險資金流入。A股方面，恒邦股份(002237,股吧)、西部黃金(601069,股吧)等黃金股本月以來股價一路走高，分別上漲20.69%和27.84%。
數(shù)據(jù)表明，此輪黃金價格上漲動力源(600405,股吧)于全球機構(gòu)持續(xù)買入黃金ETF。2018年第一季度，黃金ETF持倉量增加47.3噸。3月黃金ETF總持倉量增加了22.5噸，達(dá)到2415噸，創(chuàng)出近三年新高。另據(jù)德國商業(yè)銀行4月16日發(fā)布的報告，全球交易所交易基金黃金ETF上周流入16.6噸，自本月初以來增加不少于36噸。
目前在滬深交易所上市的黃金ETF基金共有4只，分別是易方達(dá)黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF和華安黃金易ETF。這4只基金的比較基準(zhǔn)都是上海金交所的現(xiàn)貨黃金Au99.99。據(jù)Wind統(tǒng)計，國內(nèi)各只黃金ETF規(guī)模4月也有所增加，合計增加了1.56億份，平均凈值上漲0.84%。
黃金或延續(xù)慢牛格局
業(yè)內(nèi)人士分析，從長期數(shù)據(jù)看，黃金與權(quán)益、債券等均不具備相關(guān)性，但當(dāng)風(fēng)險資產(chǎn)調(diào)整時，黃金與其區(qū)間負(fù)相關(guān)性顯著提升，可起到對沖風(fēng)險的作用，所以配置黃金的根本目的或在于對沖龐大的風(fēng)險資產(chǎn)頭寸。以當(dāng)下的美股為例，盡管目前市場估值偏高，邊際投資者的風(fēng)險偏好較低，給美股前景帶來了較大不確定性，但在企業(yè)利潤未見下滑的情況下，直接減持風(fēng)險資產(chǎn)不如以對沖資產(chǎn)進(jìn)行保護(hù)，既能分享市場沖頂階段的上漲，又能在風(fēng)險來臨時降低損失，這或許也是黃金今年以來頂著美聯(lián)儲加息的壓力始終保持頑強的原因之一。
博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥認(rèn)為，黃金市場本就在3月美聯(lián)儲加息落地后迎來貨幣政策預(yù)期緩和的窗口期，疊加本次風(fēng)險事件的提振而展開快速反彈。結(jié)合本就估值較高的美股市場而言，若權(quán)益市場遠(yuǎn)期展望轉(zhuǎn)向負(fù)面，黃金中長期的風(fēng)險收益比將值得期待。
華安基金黃金ETF基金經(jīng)理徐宜宜表示，受到今年以來短期避險情緒和美國長期利率上行趨緩的支撐，黃金穩(wěn)健上漲的趨勢不會改變。市場頂已經(jīng)出現(xiàn)，資金開始轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，貨幣格局將出現(xiàn)變數(shù)，地緣政治和貿(mào)易風(fēng)險加大，將使黃金延續(xù)慢牛格局。
來源： 中國證券報
