美國首失3A評(píng)級(jí)，猶如在全球市場(chǎng)扔下一枚重磅炸彈，世界經(jīng)濟(jì)瞬間為之色變——全球股市暴跌齊遭“黑色星期一”，大宗商品市場(chǎng)也是哀鴻一片。放眼四顧，唯有黃金再顯避險(xiǎn)利器本色，在弱市中連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，一舉沖破1700美元的關(guān)口。

　　此番金價(jià)暴漲，最直接的推手毫無疑問是標(biāo)普下調(diào)了美國主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)�；仡櫛据嘃S金牛市可以發(fā)現(xiàn)，更多的是貨幣貶值而非通脹高企的結(jié)果——2005年以前只有美元兌黃金貶值，此后幾乎所有主要貨幣都對(duì)黃金貶值，而同期的通脹率，無論是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還是全球，均沒有出現(xiàn)過于“兇猛”的升幅。

　　貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)是首要癥結(jié)所在。說到底，歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)是歐元和美元的信用危機(jī)。從根本上講，黃金所能規(guī)避的是由貨幣信用危機(jī)所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，而諸如通脹、美元貶值等其他風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上都是在貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上衍生出來的。從2007年夏的次貸危機(jī)到今天愈演愈烈的歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)，信用危機(jī)從個(gè)人層面?zhèn)鲗?dǎo)至機(jī)構(gòu)層面，再進(jìn)一步傳導(dǎo)至國家層面，引發(fā)了全球投資者對(duì)信用資產(chǎn)的質(zhì)疑，黃金作為所有金融資產(chǎn)類別中唯一的非信用資產(chǎn)，受到資金熱捧自在情理之中。

　　其次，金價(jià)暴漲還有各國央行“捧場(chǎng)”的“功勞”。有跡象表明，作為黃金資產(chǎn)的傳統(tǒng)大賣家，各國央行最近兩年頻頻轉(zhuǎn)變角色，轉(zhuǎn)而大舉買入黃金，以此作為外儲(chǔ)資產(chǎn)多元化的重要一步。自去年始，隨著美歐債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步加劇，主要儲(chǔ)備貨幣持續(xù)貶值，全球各國央行都開始增購黃金。去年全球央行近20年來首次成為黃金的凈買家，凸顯各國推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化的強(qiáng)烈意愿，而這顯然也助推了黃金的漲勢(shì)。就在上周，韓國和泰國央行相繼加入了搶購黃金的行列。

　　還有，歐債、美債危機(jī)所引發(fā)的全球性避險(xiǎn)情緒也成為黃金上漲的強(qiáng)力“助推器”。事實(shí)上，自2009年底至今，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題始終如影隨形地影響著金價(jià)走勢(shì)。加上眼下美債危機(jī)空前加劇，全球性主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)已使得以美元為核心的紙幣體系極度惡化。前瞻地看，歐債危機(jī)遠(yuǎn)未到結(jié)束之時(shí)，除了希臘以外，投資者很擔(dān)憂危機(jī)將進(jìn)一步向西班牙、意大利等更大的經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)散，在歐債危機(jī)陰霾沒有徹底消散前，歐元的信用仍將不穩(wěn)，而美聯(lián)儲(chǔ)極可能會(huì)進(jìn)一步推出QE3（第三輪量化寬松政策），都將對(duì)金價(jià)構(gòu)成潛在支撐。