金本位制要求發(fā)行貨幣的面值必須等于其實(shí)際價(jià)值，發(fā)行多少貨幣就必須有多少黃金儲(chǔ)備，否則貨幣將貶值。金本位制度的取消是因?yàn)樯唐方?jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和有限的黃金與白銀間的矛盾，因此隨著20世紀(jì)30年代大危機(jī)后，建立起了現(xiàn)代貨幣制度，各國(guó)紙幣是以國(guó)家信用為支撐的。而歐洲債務(wù)危機(jī)提醒投資者，國(guó)家信用也會(huì)出問(wèn)題。由此引出了一個(gè)關(guān)于黃金背后的驚人秘密就是，作為基礎(chǔ)貨幣的支撐，黃金已經(jīng)很久不能100%支撐美元了。

近代歷史上兩次黃金牛市，美元都有超過(guò)100%的黃金做支撐。然而，近年來(lái)隨著量化寬松政策實(shí)施，貨幣有濫發(fā)傾向，有黃金支撐的美元比例降到了歷史低點(diǎn)。

簡(jiǎn)單的計(jì)算告訴我們，現(xiàn)今如果美元需要100%的黃金支撐，那么金價(jià)將飆漲至6888美元/盎司！目前黃金支撐美元的比例甚至低于1970年的黃金牛市起點(diǎn)。雖然目前的金價(jià)已經(jīng)達(dá)到1200美元/盎司，但其支撐美元的比例卻非常的低。而如果用同樣的方法計(jì)算，即全球貨幣用所有的官方黃金儲(chǔ)備作支撐的話，金價(jià)將會(huì)達(dá)到7321美元/盎司！只是目前美國(guó)的信用還較穩(wěn)定，德法也還在努力解決歐洲的債務(wù)危機(jī)，因此當(dāng)前的金價(jià)并不算高，中長(zhǎng)期金價(jià)仍有相當(dāng)可觀的上升空間。

　　短線來(lái)看，美國(guó)國(guó)債走低，需關(guān)注本周國(guó)債拍賣(mài)。盡管美國(guó)財(cái)政部周一拍賣(mài)的3年期美國(guó)國(guó)債創(chuàng)下了紀(jì)錄最低中標(biāo)收益率，但美國(guó)國(guó)債價(jià)格依舊下跌，原因是投資者正在為政府定于本周晚些時(shí)候舉行的10年期和30年期國(guó)債拍賣(mài)做準(zhǔn)備。美國(guó)政府周一拍賣(mài)了價(jià)值350億美元的3年期新國(guó)債，雖然收益率位于紀(jì)錄最低水平，但拍賣(mài)仍吸引了三倍以上認(rèn)購(gòu)。此次拍賣(mài)令市場(chǎng)感到失望，因?yàn)橥顿Y者預(yù)計(jì)新國(guó)債收益率還應(yīng)更低。

　　周一美元兌其他主要貨幣大多走高。英國(guó)信用評(píng)級(jí)前景令人擔(dān)憂，同時(shí)，投資者在歐元區(qū)國(guó)債拍賣(mài)前感到緊張不安。繼過(guò)去幾周聚焦美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的健康狀況后，投資者的注意力重新回到歐洲財(cái)政問(wèn)題上。本周西班牙、希臘等歐元區(qū)成員國(guó)將拍賣(mài)總計(jì)300億歐元的國(guó)債。周一美國(guó)公司消息和數(shù)據(jù)面清淡，這也促使投資者專注于歐元的走勢(shì)。

　　英鎊兌美元下跌。此前標(biāo)普確認(rèn)對(duì)英國(guó)的AAA信用評(píng)級(jí)，但維持其負(fù)面評(píng)級(jí)前景不變，再次警告稱，英國(guó)政府的負(fù)債水平可能對(duì)其AAA評(píng)級(jí)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。標(biāo)普認(rèn)為，如果英國(guó)不按照當(dāng)前的方案實(shí)施其具挑戰(zhàn)性的財(cái)政整頓計(jì)劃，則AAA信用評(píng)級(jí)可能會(huì)面臨被下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。英國(guó)政府的一般凈債務(wù)負(fù)擔(dān)仍可能接近與其AAA評(píng)級(jí)不相匹配的水平。

　　與此同時(shí)，圍繞歐元區(qū)國(guó)債拍賣(mài)的不安情緒也抑制了外匯市場(chǎng)的波動(dòng)。希臘、葡萄牙和西