峰會(huì)達(dá)成有關(guān)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)解決協(xié)議等利好因素，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解，金價(jià)一度反彈，但有關(guān)意大利、西班牙等國(guó)可能出現(xiàn)債務(wù)違約的預(yù)期，令歐元區(qū)銀行間流動(dòng)性進(jìn)一步陷入冰凍，伴隨3個(gè)月美元LIBOR攀升至兩年來的高位，國(guó)際金價(jià)也跌至數(shù)月來的低點(diǎn)。

　　關(guān)注“市場(chǎng)流動(dòng)性”變動(dòng)

　　雖然歐債危機(jī)的陰云在2012年仍然揮之不去，但美聯(lián)儲(chǔ)在1月份的利率會(huì)議后公布的政策聲明中表示，將把接近零的短期利率至少維持到2014年，較此前預(yù)計(jì)的時(shí)間要多一年，美聯(lián)儲(chǔ)的意外之舉，令投資者對(duì)于未來市場(chǎng)流動(dòng)性將很快改善的預(yù)期快速升溫，3個(gè)月美元LI-BOR高位回落的同時(shí)，美國(guó)國(guó)債價(jià)格也出現(xiàn)回落，導(dǎo)致收益率從低位快速攀升，

　　TED利差因此快速回落，流動(dòng)性改善帶來的利好推動(dòng)金價(jià)從1月初快速反彈，并在當(dāng)月創(chuàng)下5個(gè)月來最大單月漲幅。

　　2月份以來，雖然3個(gè)月LIBOR持續(xù)走低，顯示歐洲銀行業(yè)流動(dòng)性進(jìn)一步改善，但2月份美國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)很明顯的“雙頂”，預(yù)示著市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒依然濃厚，2月28日和29日連續(xù)兩天，3個(gè)月美國(guó)國(guó)債收益率連續(xù)下滑200個(gè)基點(diǎn)，加上美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國(guó)會(huì)發(fā)表證詞時(shí)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于緩慢復(fù)蘇中，就業(yè)市場(chǎng)疲軟依然是經(jīng)濟(jì)的頑疾，并且在很長(zhǎng)一段時(shí)間依然無法回復(fù)到正常水平，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)僅保持在接近趨勢(shì)水準(zhǔn)，因此，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)目標(biāo)利率區(qū)間維持在0-0.25%至少至2014年是適當(dāng)?shù)�，但沒有給出第三輪量化寬松的任何暗示，這使得市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第三輪量化寬松的預(yù)期快速消退，不少投資者迅速轉(zhuǎn)入國(guó)債市場(chǎng)，美元指數(shù)快速上升令金價(jià)嚴(yán)重承壓。

　　葉林峰指出，從最近半年金價(jià)的走勢(shì)可以注意到，市場(chǎng)的流動(dòng)性已經(jīng)成為影響金價(jià)的一個(gè)重要因素，因此投資者在研究金價(jià)走勢(shì)的時(shí)候，不但要考慮傳統(tǒng)的美元、歐元等外匯市場(chǎng)影響因素，各國(guó)貨幣政策以及來自基本面的諸如避險(xiǎn)、實(shí)物需求等影響因素，還要考慮到歐債危機(jī)引起的流動(dòng)性與金融風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響，考慮到歐洲央行在2月末開始實(shí)施第二輪長(zhǎng)期再融資操作，因此LIBOR可能在未來進(jìn)一步緩慢走低，而美國(guó)國(guó)債收益率受歐債危機(jī)的避險(xiǎn)需求影響可能同步下跌，因此TED利差可能進(jìn)一步緩慢走低，這將對(duì)金價(jià)進(jìn)一步反彈形成阻力。