⊙記者 朱賢佳 ○編輯 金蘋蘋
7月27日，美股完美演繹了一把壓力測(cè)試。在波音等藍(lán)籌股的帶動(dòng)下，道瓊斯工業(yè)指數(shù)再創(chuàng)收盤新高，但科技股突然殺跌，盤中一度跌逾1%。當(dāng)日午盤，美國(guó)四大科技股FANG跳水。分析指出，在大盤波瀾不驚的掩護(hù)下，大型基金紛紛開始對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行“壓力測(cè)試”。雙線資本基金創(chuàng)始人、“新債王”岡拉克甚至坦言：已經(jīng)買入美股看跌期權(quán)，并看好黃金的投資性價(jià)比。
科網(wǎng)股“跳水”試探市場(chǎng)
事實(shí)上，美股的這一幕“跳水”是由科網(wǎng)股主導(dǎo)的。7月27日午盤，四大科網(wǎng)股FANG幾乎同時(shí)跳水，AMD跌幅逾3%，谷歌母公司Alphabet跌幅近1.5%，亞馬遜完全回吐日內(nèi)稍早漲幅并轉(zhuǎn)而下跌0.5%，蘋果跌幅近2%。標(biāo)普500指數(shù)在一小時(shí)內(nèi)下跌0.5%，納指更是直線下挫逾1%。
據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，美股下跌是由于交易員收到了一份摩根大通量化策略師科蘭沃克的看空?qǐng)?bào)告。在報(bào)告中，科蘭沃克警告投資者對(duì)股市處于歷史低位的波動(dòng)性保持警惕，這可能意味著股市正在接近“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”�？铺m沃克指出，多項(xiàng)指標(biāo)顯示波動(dòng)性接近歷史低位，這應(yīng)該讓股市投資經(jīng)理感到謹(jǐn)慎。目前股市基本面穩(wěn)健，但是低波動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)未來走勢(shì)構(gòu)成威脅。
不過，科蘭沃克的擔(dān)心只是市場(chǎng)上的一部分觀點(diǎn)。另一大陣營(yíng)的基金經(jīng)理認(rèn)為，美國(guó)科技股并沒有太大泡沫。根據(jù)目前市盈率指標(biāo)，剔除亞馬遜，四大科技股的平均市盈率只有30.4倍。如果加上亞馬遜，五大科技股的市盈率也只有60倍。相較之下，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)的預(yù)測(cè)市盈率分別為18.35倍、18.87倍和21.42倍。相比納指綜合指數(shù)的市盈率21.42倍，四大科技股龍頭的估值并未出現(xiàn)太大的泡沫。
從近20年的投資數(shù)據(jù)來看，無論是金融巨頭還是能源巨頭，近十年保持每年20%增長(zhǎng)的行業(yè)和公司幾乎找不到。但目前來看，這些科技公司的業(yè)績(jī)可以輕松保持20%的年增長(zhǎng)。如果按目前估值計(jì)算，那么4年后這些公司的股價(jià)將翻一番。
黃金或成下一個(gè)投資熱點(diǎn)
在市場(chǎng)進(jìn)行壓力測(cè)試的過程中，也有不少投資大佬主動(dòng)應(yīng)對(duì)。日前，雙線資本基金創(chuàng)始人、“新債王”岡拉克公開表示，已經(jīng)買入美股看跌期權(quán)。用岡拉克的話來說：“現(xiàn)在對(duì)沖美股下跌簡(jiǎn)直就是零成本。我們?cè)诘谝惶熨?gòu)入VIX指數(shù)的時(shí)候可能有一點(diǎn)損失，但現(xiàn)在已經(jīng)完全回本了�！�
不久前，在VIX指數(shù)跌至1993年以來最低后，雙線資本購(gòu)入了一部分5個(gè)月美股看跌期權(quán)（即VIX指數(shù)）。據(jù)悉，岡拉克旗下的雙線資本管理著1100億美元資產(chǎn)規(guī)模。
在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度后，資本開始向避險(xiǎn)資產(chǎn)集中�！靶聜酢边�表示，目前基金倉(cāng)位中還持有黃金，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間黃金價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲�！耙�?yàn)橄啾纫宦飞蠞q的美股，黃金顯得十分便宜�！�
越來越多的觀點(diǎn)認(rèn)為，黃金可能會(huì)接棒美股成為下一個(gè)投資熱點(diǎn)。分析指出，盡管美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月還暗示將在未來18個(gè)月內(nèi)加息4次，但根據(jù)市場(chǎng)測(cè)算，未來18個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)最多加息25個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。這對(duì)美元形成壓力，利好黃金。數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)已經(jīng)從今年年初的104跌至94附近。
分析師指出，黃金通常會(huì)在低利率環(huán)境下受到閑置資本青睞。福四通分析師埃德沃德·梅爾稱：“我們認(rèn)為金價(jià)已經(jīng)有所轉(zhuǎn)向，目前可能準(zhǔn)備再探近期高位。鑒于美聯(lián)儲(chǔ)年底前很難有所作為，而且美債收益率在下滑，這在短期內(nèi)對(duì)黃金構(gòu)成利好，將推動(dòng)金價(jià)上行�！�
來源： 上海證券報(bào)
