U.S. Global Investors.首席執(zhí)行官兼首席投資官Frank Holmes稱，2017年黃金的表現(xiàn)很大程度上可以歸功于低至負(fù)值的實(shí)際利率（通脹侵蝕政府債券收益率）、赤字開支、美元走軟以及地緣政治不確定性等所驅(qū)動(dòng)的“恐慌交易”。
Holmes認(rèn)為，這些作用力在2018年只會(huì)加劇。
鑒于通脹最終會(huì)顯示出復(fù)蘇苗頭，特朗普稅改料將令赤字支出增加，今年可能會(huì)給刺激金價(jià)上漲提供合適的條件。
自美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月加息以來，金價(jià)的走勢(shì)與上兩次12月加息后如出一撤，即開始上漲。今年是金價(jià)自2013年以來首次開盤于1300之上的一年。倘若今年金價(jià)表現(xiàn)與2016和2017年類似，那么到夏季價(jià)格將觸及1460-1600美元。同時(shí)，過去幾年高點(diǎn)穩(wěn)步上移表明金價(jià)受到良好支撐。
Strategic Intelligence編輯Jim Rickards指出，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息有充分預(yù)期，因此加息已經(jīng)算不上一件大事。
不過，投資者不能忽略的一點(diǎn)是，借款成本上升可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩。畢竟，過去100年至少18個(gè)加息周期中，只有三個(gè)沒有以經(jīng)濟(jì)衰退收?qǐng)觥?
美國國債收益率曲線已經(jīng)呈現(xiàn)2007年10月以來最平，而曲線倒掛（即短債收益率高于長債收益率）常被視為最可靠的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)測(cè)指標(biāo)之一。
過去推升金價(jià)的另一個(gè)因素是通脹，它促使人們尋求包括黃金在內(nèi)的保值工具。這也是黃金“恐慌交易”的關(guān)鍵所在。
雖然2017年美國CPI通脹率勉強(qiáng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，但紐約聯(lián)儲(chǔ)的基礎(chǔ)通脹指標(biāo)(UIG)在去年11月已經(jīng)升至3%，創(chuàng)2006年以來最高，超過了美國3年、10年、甚至30年期的國債收益率。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家John Williams運(yùn)營的網(wǎng)站影子政府統(tǒng)計(jì)（Shadow Government Statistics）所顯示的通脹替代指標(biāo)11月接近10%，較CPI高7.75個(gè)百分點(diǎn)。
綜上，鑒于通脹上升使得債券實(shí)際收益率為負(fù)，赤字增加或刺激避險(xiǎn)需求，Holmes認(rèn)為，投資黃金極具吸引力，2018年金價(jià)有條件進(jìn)一步上漲
來源：圖表家
