上月末，美聯(lián)儲公布10月貨幣政策決策，從11月1日開始將長期國債和抵押貸款擔(dān)保證券的采購額度從每個月150億美元降低至零，同時維持利率在0~0.25%極低水平的“相當(dāng)長時期”的承諾。美國正式退出QE3（第三輪量化寬松政策），黃金應(yīng)聲下跌。那么，在后QE時代，黃金投資又將何去何從？
現(xiàn)狀：黃金市場被“打回原形”
自美國退出QE3后，黃金價格一路下跌，在跌破1160美元一線支撐后，連續(xù)下破1150及1140美元。不過，上周五美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，讓金價有所反彈。至昨日記者截稿時，國際金價為1172.87美元/盎司。在大多數(shù)機構(gòu)和專家看來，黃金價格將維持繼續(xù)下跌的走勢，黃金熊市也將延長。
而在中國的市場上，黃金消費也不容樂觀。據(jù)中國黃金協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2014年前三季度，中國黃金消費量754.82噸，與去年同期相比減少205.76噸，同比下降21.42%；國內(nèi)黃金實物消費同比降幅高達20%，主要用于投資的金條用金同比下降超過60%。
對于黃金價格未來走勢，機構(gòu)普遍看空。法國興業(yè)銀行表示，油價下跌可能對整個大宗商品市場造成更加負面的影響。同時，美國經(jīng)濟增長持續(xù)向好，美聯(lián)儲加息預(yù)期漸濃，提振美元延續(xù)強勢，將進一步抑制金價。該機構(gòu)預(yù)計，2016年金價跌至1000美元的概率已大大增加。
分析
分析認為，近期金價下跌并非完全是由于美國退出QE所致。在廣東南方黃金市場研究院高級研究員葉川云稱，美國退出QE的預(yù)期早已存在，市場也做好了應(yīng)對。同時，由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期強烈，國際投資資金流向美國，美元升值，這都使近期金價繼續(xù)承壓。同時，近期歐洲市場對黃金價格的影響更大，包括俄羅斯的貨幣持續(xù)貶值、國際油價下跌等。此外，數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，全球最大的黃金ETF基金SPDR的持倉已降至741噸，創(chuàng)下6年來的新低，葉川云稱其為黃金市場已被“打回原形”。以上種種因素共同導(dǎo)致近期國際金價持續(xù)走低。
葉川云也認為，美國經(jīng)濟增長，將使國際投資資金從黃金市場流向美國，中期來看，金價下跌的趨勢是不會有所改變的。當(dāng)美國加息完成以后，金價或許才會迎來真正的回調(diào)，而近期金價有沖擊1000美元低位的可能。
投資：短期可利用雙向投資工具
黃金下跌趨勢明顯，機構(gòu)普遍看跌黃金，黃金還是否值得投資？又如何進行投資呢？
盡管金價已“跌跌不休”一年有余，但近日金價大幅下跌又讓一部分投資者燃起了抄底的欲望。記者在廣州東山百貨也看到，黃金銷售柜臺前不乏前來咨詢金價甚至出手掃貨的市民。東山百貨業(yè)務(wù)部經(jīng)理戴崇業(yè)告訴記者，本周一該店投資金條價格為232.10元/克，千足首飾金價調(diào)整至284元/克。而受到近期金價下跌調(diào)整后微彈、“雙十一”促銷等因素的影響，東山百貨本月7日、8日、9日三天每天的營業(yè)額都超過了200萬，投資金條和首飾金的銷售各占一半，其分店此時的營業(yè)額為去年雙十一前的2~3倍。戴崇業(yè)告訴記者，近日更有大客到東山百貨花逾28萬元購入投資金條1.2公斤。“國內(nèi)金價在12月底前預(yù)計還要下跌10元左右，但跌破220元/克的機會不大。”他認為，前來店里買金的顧客和去年相比都對金價漲跌淡然了許多，他建議投資者在無法判斷金價未來走勢的情況下，可分階段購入黃金投資。
近期，借黃金價格下跌的趨勢，進行黃金T+D操作的投資者都紛紛做空。有幾年黃金T+D投資經(jīng)驗的市民何先生稱，他判斷黃金下跌還未結(jié)束，近兩周內(nèi)他加了三次空倉，逢高做空，在投入并不多的情況下，單日賬戶浮動盈虧達到1萬多元。他認為，現(xiàn)在黃金大跌，只要沒有強勢反彈，就沒有做多的理由。
分析
有專家認為 ，目前還尚未到抄底的時候，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將會對金價產(chǎn)生進一步影響，同時美國加息預(yù)期升溫，在葉川云看來，美國加息實施時將會對金價又更進一步的壓力，只有待加息完成后金價下跌趨勢或才能夠有轉(zhuǎn)機。這也和眾多機構(gòu)預(yù)測相似，在黃金熊市將延長的時候，抄底顯得有些為時過早，持有黃金的投資者不妨觀望。廣東南方黃金市場研究院研究員黃劍平認為，本周五歐元區(qū)各國第三季度GDP初值將登場、美國10月零售數(shù)據(jù)等都值得投資者關(guān)注，近期金價將面臨調(diào)整，建議投資者短期關(guān)注1180美元一線短期關(guān)鍵多空分水嶺的爭奪情況之后，在考慮伺機尋找入市機會，面臨整理需求的走勢，投資者可考慮輕倉快出策略為主。
葉川云建議，對于普通中國大媽而言，她們購置的首飾金等實用價值、收藏價值要高于投資價值，因此如果只是出于購買首飾的目的而言，當(dāng)買的還需買。而對于投資來說，他建議在金價下跌的背景下，投資者可以充分利用雙向投資工具， 譬如買黃金下跌，就能夠從中獲益。
提醒:不要期待短期獲利
盡管黃金已進入熊市一年多，但近日,有兩家股份制銀行陸續(xù)推出了“黃金儲蓄”業(yè)務(wù)。據(jù)記者了解，黃金儲備業(yè)務(wù)就相當(dāng)于客戶將實物黃金存入銀行，像定期存款一樣產(chǎn)生利息，且同樣以黃金的形式支付。
如某行推出的一款名為 “金生利”的黃金儲蓄產(chǎn)品，就是將實物黃金交給銀行保管，延期提取，到期后將會獲得比所購買金條重量多2%的黃金。如投資者支付等同于100克投資金條的購買價格并選擇延期提貨，一年后對應(yīng)的延期提貨補償為2%，即客戶到期獲得的金條克重增加了2克，由于該克重不足以單獨制作一根金條，故將其和原來的整數(shù)標(biāo)準(zhǔn)克重金條合并為52克。目前這款產(chǎn)品的投資期限為1年，到期后客戶可提取金條實物，也可以按當(dāng)時金價辦理回購，折算回現(xiàn)金，還可以選擇續(xù)存。
另一家股份制銀行推出的黃金理財產(chǎn)品，則是要求投資者每月以固定金額購買黃金，100元為最低門檻，當(dāng)合同到期可以兌換相應(yīng)的金條或現(xiàn)金。即按月定投的方式，部分分散了黃金價格波動的風(fēng)險。
在葉川云看來，在金價下跌的背景下，參與黃金儲蓄投資的投資者需要將目光放遠。他借用羅杰斯對購入黃金的建議，即當(dāng)金價低于1000美元/盎司或高于1600美元時可購入黃金。在他看來，參與黃金儲蓄，短期內(nèi)2%的實物黃金利息在金價下跌時變現(xiàn)后不一定有相當(dāng)?shù)氖找�，但低位購入黃金在長期來看是有盈利的可能的。
而對于掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品而言，普益財富研究員陳晨建議，投資者在購買產(chǎn)品前，務(wù)必要了解清楚掛鉤標(biāo)的的性質(zhì)、數(shù)目（部分結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可能存在不止一個掛鉤標(biāo)的），以及近期的趨勢走向（以幫助判斷漲跌）。特別近日黃金下跌趨勢明顯，投資者需多做功課研究掛鉤標(biāo)的的相關(guān)信息，不要投資自己不熟悉的領(lǐng)域。
