紐約黃金期貨基準(zhǔn)合約于本周一（9日）晚間再度創(chuàng)下1111.70美元/盎司的歷史新高，令投資者神經(jīng)再度興奮。國(guó)際金價(jià)此次闖關(guān)，離不開美元和IMF儲(chǔ)備黃金“定向拋售”兩大誘因的推動(dòng)。不過(guò)，深入分析這兩大貨幣因素背后的不確定性，金價(jià)漲勢(shì)從階段性來(lái)看或是強(qiáng)弩之末，需警惕大幅震蕩風(fēng)險(xiǎn)。

　　自“十一”長(zhǎng)假期間國(guó)際金價(jià)成功突破1000美元后，短期內(nèi)迅速摸高1066美元/盎司，但隨后金價(jià)失去方向且經(jīng)歷近20個(gè)交易日的盤整。本月初，美元和IMF拋售黃金兩大因素交替作用，誘發(fā)投機(jī)資金炒作是主要推動(dòng)力。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)2日宣布向印度央行出售黃金200噸，為該機(jī)構(gòu)近九年來(lái)第一次“定向出售”黃金。當(dāng)日，金價(jià)創(chuàng)下1084.90美元/盎司歷史新高，令陷入僵局的金價(jià)找到突破口。本周一，在G20會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)的低利率環(huán)境將使資金供應(yīng)充裕，再度打壓美元，刺激黃金再創(chuàng)新高。

　　就價(jià)格而言，當(dāng)前金價(jià)已經(jīng)步入各大投行此前預(yù)計(jì)的“高價(jià)區(qū)”。一個(gè)月前，摩根大通（JPMorgan）的預(yù)測(cè)是2010年初升至1050至1100美元/盎司之間；美國(guó)銀行對(duì)金價(jià)的預(yù)測(cè)是2011年或升至每盎司1150美元；德意志銀行的預(yù)計(jì)是金價(jià)將會(huì)在2010年突破每盎司1100美元；盡管最為樂(lè)觀的巴克萊銀行認(rèn)為2010年以后金價(jià)將挑戰(zhàn)1500美元，但其短期預(yù)測(cè)目標(biāo)1120美元已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。

　　然而，美元和IMF后續(xù)“定向售金”的預(yù)期存在較大不確定性，這將成為金價(jià)繼續(xù)走高的制約因素。市場(chǎng)上普遍關(guān)心的是，美元低利率還能維持多久？根據(jù)中金公司對(duì)近四、五十年美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究得出的規(guī)律，美元加息之前的一個(gè)重要征兆是失業(yè)率連續(xù)數(shù)月的下降。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)失業(yè)率創(chuàng)下26年新高，失業(yè)率達(dá)到10.2%。雖然這個(gè)數(shù)據(jù)仍在走高，但由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖，在創(chuàng)下失業(yè)率新高的同時(shí)，機(jī)構(gòu)也普遍預(yù)計(jì)美國(guó)失業(yè)率將出現(xiàn)“拐點(diǎn)”，這意味著美國(guó)失業(yè)率掉頭將是大概率事件，美元貨幣政策收緊也有望步入“倒計(jì)時(shí)”。

　　一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，在本周一美元?jiǎng)?chuàng)下新低后，除黃金外，原油、銅等主要大宗商品并未受刺激而大幅走高，且普遍出現(xiàn)滯漲。在分析人士看來(lái)，這表明市場(chǎng)在看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)商品需求提振的基本前提下，市場(chǎng)依然警惕美元中短期內(nèi)反彈。

　　在IMF向印度出售200噸黃金后，市場(chǎng)對(duì)于剩余203.3噸黃金的去向充滿想象。IMF總裁卡恩表示，這些黃金仍處于待售狀態(tài)，IMF已經(jīng)準(zhǔn)備好與有意向購(gòu)買國(guó)家的央行或其他官方機(jī)構(gòu)進(jìn)行初步接觸。

　　在某種程度上，黃金儲(chǔ)備在國(guó)際上會(huì)被視為一種實(shí)力的象征。人民幣若