行紛紛加息，繼中國和歐洲央行加息之后，上周三巴西央行宣布，上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至12%，以抑制國內(nèi)通脹局勢；盡管如此，世界上許多地區(qū)的通脹水平依舊很高，因此黃金的防通脹能力又再次被很多投資者所關(guān)注。

　　避險(xiǎn)情緒不斷觸發(fā)

　　從今年年初以來，刺激投資者風(fēng)險(xiǎn)神經(jīng)的事件頻頻發(fā)生。中東和北非的政治緊張局勢從年初到現(xiàn)在依然沒有得到緩和，利比亞上空依舊是硝煙彌漫；美國以及歐洲國家的軍事參與并沒有讓利比亞戰(zhàn)爭迅速得以結(jié)束，依舊膠著的戰(zhàn)事令黃金價(jià)格受益匪淺。發(fā)達(dá)國家主權(quán)債務(wù)問題困擾全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，2010年全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政府總債務(wù)占GDP比重將達(dá)109.6%，財(cái)政赤字占GDP9.29%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過債務(wù)占GDP60%、財(cái)政赤字占GDP3%的國際警戒線標(biāo)準(zhǔn)，IMF預(yù)測，到2015年主要發(fā)達(dá)國家的政府債務(wù)占GDP比重將高達(dá)122%。上周不但歐洲的多家銀行遭到了信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，標(biāo)普更是將美國AAA信用評(píng)級(jí)的前景評(píng)級(jí)從“穩(wěn)定”調(diào)降至“負(fù)面”，這是自1991年推出前景展望體系以來，標(biāo)普首次給予美國“負(fù)面”的前景展望。主權(quán)債務(wù)問題的頻繁爆發(fā)令市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂大大增加。除了以上兩方面外，還有日本核泄漏危機(jī)等事件時(shí)時(shí)沖擊著人們脆弱的神經(jīng)，每當(dāng)有重大不確定性的事件出現(xiàn)都會(huì)使投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，而這也使黃金的避險(xiǎn)需求大大增加。

　　貨幣信用問題顯現(xiàn)

　　雖然近一段時(shí)間抗通脹、避險(xiǎn)這兩個(gè)推動(dòng)金價(jià)的因素相當(dāng)給力，但無論是觸發(fā)避險(xiǎn)情緒的事件還是通脹都難以維持很長的時(shí)間，比如1990年海灣戰(zhàn)爭之后黃金價(jià)格就大幅地回落，而通脹的到來也不過是近一兩年的事情，那么是什么支撐了黃金近10年的牛市呢？國都期貨的相關(guān)分析人士認(rèn)為，黃金上漲背后最大的動(dòng)力來自于近10多年以來以美元為首的紙幣信用的缺失。

　　上周四，美元刷新了2008年8月以來的低點(diǎn)，而且還有進(jìn)一步向下的趨勢。國都期貨貴金屬分析師給記者回顧了美元的歷史走勢，美元指數(shù)自2001年觸及121.02高位后便一路下跌再也不回頭，而自1971年布雷頓森林體系崩潰后，黃金支撐的貨幣規(guī)則轟然倒塌，美元開始主導(dǎo)全球匯率市場，與此同時(shí)貨幣與黃金的脫鉤也為包括美國在內(nèi)的各國不受外界約束地發(fā)行貨幣創(chuàng)造了得天獨(dú)厚的條件，因?yàn)樗麄儾槐卦俾男胁祭最D森林體系所規(guī)定的義務(wù)。在這次金融危機(jī)之后國際貨幣信用體系的缺失表現(xiàn)的尤其明顯，首先是美國發(fā)行了Q1、Q2直接導(dǎo)致了美元的弱勢，其次各國為了促進(jìn)自己國際的出口貿(mào)易而放任貨幣貶值。這些都導(dǎo)致了貨幣的實(shí)際購買力的下降