最近，黃金價格大漲——突破1050美元／盎司,民間黃金投資熱興起。有人說：“黃金上漲是因為美元的貶值，所以要買黃金保值！”我們應(yīng)該怎么看黃金上漲的原因與投資前景呢？

　　讀者 取之有道

　　近期，與民間黃金投資熱相反，IMF（國際貨幣基金組織）日前批準賣出黃金403噸，約占所持黃金總量的1／8。因此，投資黃金前，我們需要正確認識黃金——即你是看重其商品屬性還是貨幣屬性。前者意味著黃金消費，兼顧投資保值，后者意味著純粹進行黃金投資。實際上，目前的金價對黃金消費而言，成本已經(jīng)不低，對投資而言，風(fēng)險早已存在。

　　黃金上漲原因

　　本輪黃金價格上漲與美元貶值、通脹預(yù)期、央行購金和投機盛行等因素密不可分。

　　▲ 美元貶值

　　國際黃金價格以美元標價，二者基本形成反比關(guān)系，即美元下跌則金價上漲，美元上漲則金價下跌。近期，美元兌6種發(fā)達國家貨幣匯率指數(shù)（DXY）已經(jīng)創(chuàng)下一年來新低75，離去年歷史低位70.6僅一步之遙。例如，歐元兌美元匯率自1．28左右上漲至1．50附近，漲幅接近17％。今年3月以來，該指數(shù)在半年的時間內(nèi)跌幅高達15％，直接推動了金價的上漲。

　　▲ 通脹預(yù)期

　　在金平價時代，黃金具有較好的抗通脹特性，直到今天，黃金仍然具有一定抗通脹作用。自去年國際金融危機爆發(fā)以來，多國紛紛將利息降至零附近，并實施了相當(dāng)規(guī)模的數(shù)量性貨幣寬松政策。此舉引起投資者對未來經(jīng)濟發(fā)生通貨膨脹的擔(dān)憂，推動黃金投資避險需求上升。

　　▲ 央行購金

　　央行增持黃金儲備給黃金市場帶來了極大的鼓舞，促進了黃金投資。今年4月，中國宣布黃金儲備增加了454噸~1054噸。俄羅斯今年1~7月也增持黃金儲備48.9噸，獨聯(lián)體和中東國家央行也少量增持了黃金儲備。

　　▲ 投機盛行

　　根據(jù)世界黃金協(xié)會的資料，今年以來黃金的投資需求約占40％，而去年才不到19％。受市場普遍關(guān)注的美國IMM期貨倉位顯示，投機者看多黃金的倉位遠高于看跌倉位，且居高不下。

　　正確認識黃金

　　當(dāng)前，國內(nèi)對黃金的看法頗為癡迷，近乎神化。這里有必要予以分析澄清，使我們正確認識黃金。

　　▲ 黃金不可能恢復(fù)其國際貨幣秩序中的地位

　　在美國不再保證美元的黃金含量和兩者之間的自由兌換（實為美國賴賬），從而廢除了二戰(zhàn)后自己主導(dǎo)的布雷頓森林體系后，黃金的貨幣地位因而喪失，其貨幣屬性已經(jīng)讓位與商品屬性了。盡管本次國際金融危機削弱了美國，壯大了中國，但是美國的經(jīng)濟、軍事和科技等為代表的綜