筆者認為,鑒于目前宏觀形勢復雜微妙,多空因素縱橫交織,黃金走勢或以高位震蕩為主,難言趨勢性上漲。

　　近期黃金的上漲很大程度上得益于其避險功能的發(fā)揮,希臘債務危機再起波瀾成為助推金價走高的主要原因。投資者對于上月達成的國際貨幣基金組織與歐盟聯(lián)合救助希臘計劃的實施存在疑慮,市場擔憂情緒再度令避險資金進入金市,黃金歷來是安全投資避風港,可以規(guī)避貨幣與通貨膨脹風險,這些因素推高了金價短期上漲。

 　　同時,由于避險功能的發(fā)揮,使得金價與美元出現(xiàn)了比翼雙飛的局面,投資者為規(guī)避貨幣風險同時買進了美元與黃金,使得“美元下跌,黃金上漲”反向相連性受到一定程度的挑戰(zhàn)。但是長期而言,這條規(guī)律仍將發(fā)揮作用。近期美國一系列經濟數據的好轉,使得美元持續(xù)反彈。

　　然而,日益復蘇的經濟形勢又或許使得黃金的避險功能有所削弱,這也正是限制金價趨勢性上漲的主要原因。盡管4月7日出臺的美聯(lián)儲3月貨幣政策會議紀要顯示:如果經濟前景惡化或通脹率下降,則將在更長時期繼續(xù)保持低利率。但是,會議紀要也顯示,有美聯(lián)儲官員認為目前已經有跡象表明美國通脹預期良好可控,并表示經濟在2010年初溫和擴張,勞動力市場可能趨穩(wěn),通脹可能較預期更為放緩。美聯(lián)儲主席伯南克4月7日發(fā)表講話稱,與2007年夏季金融危機開始以來的任何時刻相比,目前他對美國經濟前景的樂觀情緒都要更加強烈。同時,堪薩斯城聯(lián)儲行長托馬斯·霍尼格稱,美聯(lián)儲應考慮在“不久以后的某個時候”開始將基準利率上調至1%左右,以阻止資產泡沫浮出水面。中國方面,4月8日中國央行重啟3年期央票發(fā)行,央行收緊銀根的意味更加濃厚,也更加注重管理通貨膨脹預期。在此背景之下,黃金作為避險工具的功能有所減弱,金價或許難言趨勢性上漲。

　　綜上所述,建議投資者波段操作,維持震蕩思路看待黃金價格。