自9月份黃金價(jià)格沖擊歷史高位1900美元位置之后，金價(jià)單邊上漲行情出現(xiàn)了變化，尤其是第四季度之后歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，美元和黃金一改負(fù)相關(guān)關(guān)系，出現(xiàn)了同漲同跌。這顯示出在金融危機(jī)的威脅下，二者作為避險(xiǎn)資產(chǎn)都被市場(chǎng)關(guān)注，同時(shí)也暗示了投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀。

　　最新發(fā)布的世界黃金協(xié)會(huì)第三季度報(bào)告顯示，全球第三季度黃金需求增長(zhǎng)6%，供給短缺19.5噸，強(qiáng)勁的需求是黃金價(jià)格的堅(jiān)定支撐，而對(duì)比全球供給和需求結(jié)構(gòu)來(lái)看，最引人注目的是全球央行的黃金購(gòu)買量達(dá)到了40年以來(lái)的最高值，之前作為供給方的全球央行已經(jīng)完成了角色轉(zhuǎn)變，變?yōu)榱诵枨蠓剑�而從�?guó)家消費(fèi)來(lái)看，中國(guó)的消費(fèi)依舊一枝獨(dú)秀，并沒(méi)有受到不斷上揚(yáng)金價(jià)的影響。這些都促使11月份黃金價(jià)格重新回到1800美元，但是之后金價(jià)并未重新回到歷史高點(diǎn)，在本周一的交易中，黃金再度受到拋售，跟隨大宗商品價(jià)格出現(xiàn)暴跌，與美元之間似乎又重新回到了負(fù)相關(guān)的關(guān)系。在歐債、美債危機(jī)不斷深化的現(xiàn)在，黃金價(jià)格是否能在避險(xiǎn)功能的支撐下繼續(xù)維持一枝獨(dú)秀的走勢(shì)呢？近3個(gè)月以來(lái)，黃金價(jià)格受股市及大宗商品價(jià)格走勢(shì)影響，波動(dòng)擴(kuò)大，而且在市場(chǎng)遭遇信心沖擊之時(shí)，金價(jià)不再像以前那樣“一飛沖天”，而是跟隨其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出現(xiàn)下跌。

　　自從希臘債務(wù)危機(jī)之后，各種問(wèn)題層出不窮，希臘、葡萄牙、西班牙，再到意大利，歐元區(qū)國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題猶如一個(gè)個(gè)定時(shí)炸彈，每當(dāng)市場(chǎng)信心有所恢復(fù)的時(shí)候，總會(huì)爆出新一輪的危機(jī)。另一方面，美國(guó)長(zhǎng)久以來(lái)的債務(wù)問(wèn)題似乎也沒(méi)有什么太大的起色，本周一如市場(chǎng)預(yù)期的一樣，由美國(guó)兩黨組成的“超級(jí)委員會(huì)”就減債問(wèn)題陷入了談判的僵局，盡管其從8月份就開(kāi)始進(jìn)行協(xié)商，但至今還未達(dá)成協(xié)議，如果在未來(lái)幾天中，雙方就該問(wèn)題仍舊毫無(wú)進(jìn)展，那么“自動(dòng)”削減開(kāi)支機(jī)制將在2013年被啟動(dòng)，這對(duì)雙方都不是一個(gè)有利的局面。

　　在此背景下，盡管黃金依舊被投資者作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的選擇，但是持續(xù)的危機(jī)和各國(guó)央行不停的注入流動(dòng)性，使得市場(chǎng)投資者陷入了流動(dòng)性陷阱當(dāng)中，投資者的現(xiàn)金需求達(dá)到了近幾年的頂峰。在這種情況下，一旦危機(jī)升級(jí)，那么除美元外的資產(chǎn)全部被拋售也是情理之中的事。因此我們可以預(yù)期，在危機(jī)不斷升級(jí)的金融風(fēng)暴當(dāng)中，黃金的避險(xiǎn)魅力逐步在下降，更多的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特征在黃金價(jià)格中表現(xiàn)出來(lái)。

　　周一美元指數(shù)觸及6周內(nèi)的新高，技術(shù)上形成了向上突破的趨勢(shì)，而同時(shí)原油價(jià)格走低，繼上周觸及100美元之后連續(xù)走低，顯示市場(chǎng)頂部正在形成，這些都對(duì)目前與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)