更多的是由貨幣價(jià)值和貨幣政策來(lái)決定的。

在“日不落”的大英帝國(guó)主導(dǎo)世界之時(shí)，“金本位”下與黃金掛鉤的英鎊便成為世界貨幣，黃金的價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定。二次大戰(zhàn)以后，擁有全球75%黃金儲(chǔ)備的美國(guó)成為了全球的新霸主，并通過(guò)布雷頓森林體系，建立了與黃金掛鉤的美元主導(dǎo)全球的全球貨幣體系。

1968年后，美國(guó)陷入12年經(jīng)濟(jì)滯脹時(shí)期，美元危機(jī)頻發(fā)，1973年爆發(fā)戰(zhàn)后最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，相伴高居不下的通脹水平，美國(guó)的黃金儲(chǔ)備再也無(wú)法支撐日益濫發(fā)的美元，布雷頓森林體系崩塌。此后，金價(jià)經(jīng)歷了大約十年的上漲期，直到1980年抵達(dá)巔峰。這也是黃金本輪上漲前最大的一輪牛市。

黃金上一波漲幅頂點(diǎn)出現(xiàn)在1980年也值得一說(shuō)。上世紀(jì)70年代美國(guó)與前蘇聯(lián)爭(zhēng)霸全球正酣，前蘇聯(lián)處于攻勢(shì)，美國(guó)深陷越戰(zhàn)泥潭，與前蘇聯(lián)的競(jìng)爭(zhēng)并無(wú)優(yōu)勢(shì)。

1980年代以后，里根開(kāi)始上臺(tái)執(zhí)政，用“星球大戰(zhàn)”計(jì)劃拖垮了前蘇聯(lián)，隨著前蘇聯(lián)解體，美國(guó)真正獲得了獨(dú)霸世界的地位，世界政治新格局開(kāi)始形成，金價(jià)開(kāi)始了漫漫熊途。在1980年至2000年長(zhǎng)達(dá)20年的時(shí)間里，金價(jià)掉頭，一路下行。1999年8月25日的金價(jià)為每盎司252.55美元，處于這20年來(lái)的最低點(diǎn)，而當(dāng)時(shí)美國(guó)的國(guó)力也是如日中天，美國(guó)人正滿(mǎn)懷自信期待下一個(gè)新世紀(jì)的到來(lái)。

新一輪黃金牛市始自2001年“9·11”事件，2008年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)后牛氣尤甚，如今歐美債務(wù)危機(jī)更將其漲勢(shì)推向高潮。

“黃金價(jià)格是一種貨幣現(xiàn)象，尤其是美元的現(xiàn)象�！标憰F分析說(shuō)，以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格實(shí)際上是兩種貨幣的比率。假設(shè)黃金的價(jià)值在過(guò)去幾年中是基本穩(wěn)定的(因?yàn)樗陙?lái)都很穩(wěn)定)，可以計(jì)算出美元數(shù)量對(duì)黃金價(jià)格的影響。如果美元的數(shù)量增加一倍，美元價(jià)值應(yīng)該減半，黃金價(jià)格應(yīng)增加一倍。

在金融危機(jī)危機(jī)前2008年6月，美國(guó)的基礎(chǔ)貨幣加上儲(chǔ)備銀行信貸有1.7萬(wàn)億美元。到2010年6月，已接近翻了一番，達(dá)到3.3萬(wàn)億美元。照此測(cè)算，全球的金價(jià)在2010年就應(yīng)該達(dá)到2000美元左右。

美國(guó)外交政策的學(xué)術(shù)權(quán)威、歷史學(xué)家弗朗西斯·加文在《黃金、美元與權(quán)力》中寫(xiě)道，布雷頓森林體系的解體可以看成是一個(gè)分水嶺，此前的美元是張揚(yáng)的政治工具，而此后的美元?jiǎng)t潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲，它暗中把持著一切。在全球化的進(jìn)程中，美國(guó)獲取了最大的利益，美元對(duì)世界市場(chǎng)的控制力不僅沒(méi)減弱，反而加強(qiáng)了，由于擺脫了黃金的束縛，它得以自由地吹脹，幾十年來(lái)，世界紙面財(cái)富總量增加速度高于實(shí)際財(cái)富增長(zhǎng)的數(shù)十倍，而兩者的落差，基本被美國(guó)所收獲。

“亂世藏金”是中國(guó)的一句老話(huà)。每逢亂世，