加拿大元。各國特別是新興市場國家儲備多元化的趨勢明顯，而黃金無疑是重要的候選儲備資產(chǎn)品種，如果印度將IMF剩余的191.3噸黃金全部或大部買下，其他有興趣的央行也可能通過其他渠道繼續(xù)買進(jìn)黃金。

　　中國央行目前對IMF售金一事保持低調(diào)，或許正在通過國內(nèi)采購或進(jìn)口等途徑悄悄買進(jìn)黃金。目前我國的黃金儲備1054噸僅占外匯儲備的1.7%-1.8%左右，不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐美等發(fā)達(dá)國家的水平，也低于世界平均水平和印度、俄羅斯等新興市場國家，具有較大的增長空間。筆者建議，中國央行在未來的3-5年內(nèi)，應(yīng)當(dāng)分批擇機(jī)買入1000-1500噸黃金儲備，以改善我國的外匯儲備結(jié)構(gòu)，抵御主要儲備貨幣美元可能繼續(xù)貶值的風(fēng)險。

　　美元貶值沒商量

　　美元的持續(xù)貶值也是近期國際金融市場另一道風(fēng)景，當(dāng)然也是推動本論黃金大牛市的主要因素之一。11月26日，美元指數(shù)跌至近15個月來的低點(diǎn)74.17，目前尚無任何止跌的跡象，美元指數(shù)大有將“牢底坐穿”的感覺，美元指數(shù)跌至70或許已經(jīng)為期不遠(yuǎn)了。美元有序下跌，導(dǎo)致全球性的資產(chǎn)泡沫再度涌現(xiàn)，特別是在新興市場國家，股市、樓市、黃金、銅等大宗商品等漲聲此起彼伏。美國正在通過美元貶值將通貨膨輸入到中國等新興市場國家，美國寄希望通過美元貶值拉動美國出口，以刺激并不太牢靠的美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，減輕失業(yè)率居高不下的壓力，同時也減輕美國巨額財政赤字的壓力，變相掠奪中國等新興市場國家的財富（美元資產(chǎn)）。

　　11月24日，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)公布了11月3日至4日貨幣政策例會的會議紀(jì)要。根據(jù)這份紀(jì)要，決策者上調(diào)了對明年經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值(GDP)的增長預(yù)期，同時調(diào)低了失業(yè)率預(yù)期。委員們也一致認(rèn)為失業(yè)率在短期內(nèi)不會出現(xiàn)明顯回升，并表示在此前將維持低利率政策，但是還承認(rèn)長期維持超低利率存在引發(fā)過度投機(jī)行為的風(fēng)險，指出這將引發(fā)通貨膨脹預(yù)期的波動。上述紀(jì)要還顯示，多數(shù)決策者都同意美國經(jīng)濟(jì)以及就業(yè)情況恢復(fù)持續(xù)健康增長需要至少5年的時間。市場就此預(yù)期，美聯(lián)儲在2012年以前加息的可能性很小，美元繼續(xù)受到市場的拋壓，美元的反彈仍是遙遙無期。各國特別是深受美元貶值之苦的新興市場國家雖然采取了多種措施，也收效甚微，難以改變美元貶值的趨勢，而中國則干脆從去年7月開始恢復(fù)軟釘住美元的策略，以減少美元貶值對于出口的沖擊。筆者以為，改變美元貶值的主動權(quán)在美國政府和美聯(lián)儲，其前提是美國經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)，特別是失業(yè)率止升回落和美國雙赤字壓力有所緩解。在美元出現(xiàn)中等級別反彈行情之前