貴金屬市場雖然在重重壓力之下進(jìn)入春節(jié)，但在各種因素的影響之下，依然逆市走高，其中白銀更是重回在春節(jié)假期的最后一天重回30美元/盎司之高位，不僅顯示出了市場對貴金屬的青睞，而且更向投資者傳遞一個強(qiáng)烈的信號，那就是黃金白銀的走勢將可能繼續(xù)分化。

　　雖然金銀維持強(qiáng)勢，但黃金目前只不過在測試120日均線之壓力，而白銀已然站上了5日均線，換句話說，即便黃金維持走高的態(tài)勢，也極有可能以震蕩為主，但白銀儼然又開啟了單邊上揚(yáng)的走勢。

　　雖然目前基本面上難以找到令貴金屬大幅上揚(yáng)并創(chuàng)新高的堅(jiān)實(shí)支撐，但從技術(shù)面上，白銀很可能依靠慣性再次接近前期高點(diǎn)，甚至于突破高點(diǎn)。在這個基礎(chǔ)上，黃金將因?yàn)榘足y的強(qiáng)勢擺脫弱勢下跌的態(tài)勢，只是從力度上來說，黃金將明顯弱于白銀。

　　春節(jié)期間，美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)喜憂參半。而在新興市場方面，各國已經(jīng)普遍進(jìn)入加息周期，中國央行也于8日宣布再次提高基準(zhǔn)利率25個基點(diǎn)。從貨幣政策因素方面來說，貴金屬市場已經(jīng)開始逐漸面對銀根收縮之威脅。

　　但事實(shí)上，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)已經(jīng)在今年伊始展現(xiàn)了強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭，地緣政治的影響也只能是短期影響，所以全球緊縮步伐的加快能否抑制通脹將成為今年貴金屬市場最為關(guān)注的焦點(diǎn)。從目前來看這項(xiàng)任務(wù)還相當(dāng)艱巨，至少糧食價格就難以隨貨幣政策的改變而改變，加之近期國際銅價大幅走高，大大帶動了短期全球通脹的預(yù)期，因此我們預(yù)計(jì)，通脹因素至少在今年內(nèi)對貴金屬市場的支撐還難以有所改變。

　　只是目前貴金屬價格的上漲幾乎只能依靠這一個因素的支撐，一旦出現(xiàn)任何其他利空因素，就很可能帶來貴金屬市場的調(diào)整。換句說話，未來貴金屬價格可能與基本金屬及CRB指數(shù)的走勢呈現(xiàn)更強(qiáng)的相關(guān)性，加上隨時幾個月各種市場也將進(jìn)入淡季，所以不排除通脹預(yù)期在未來一個季度有所收斂的可能，并對貴金屬市場形成壓力。

　　綜合以上因素，我們建議投資者在節(jié)后可以轉(zhuǎn)變思路適當(dāng)?shù)胤甑徒①F金屬多頭頭寸，但由于其支撐變得單一，因此必須做好資金管理，嚴(yán)格控制倉位，應(yīng)對極可能出現(xiàn)的寬幅震蕩行情。