過去三年內,全球股票市場已經發(fā)生了巨大變化,投資者能力隨著利率模式的改變也發(fā)生了變化。那么實物黃金和黃金股孰優(yōu)孰劣？這促使投資者徹底重新檢驗該問題。

　　股息收益率

　　去年,由于增長潛力,長期投資者們紛紛購買黃金股票。

　　股價隨后聚焦在股息和潛在股息的上升和下跌上,之后將實現資本增值。當前及未來股息收益經常介于繁榮與蕭條之間,通過與5-10年固定利率收益相關。這是因為,人們必須經常問:“當人們在無風險固定利率債券中獲得收益的時候,投資到風險股票中會有什么優(yōu)勢”。股票價格潛力將與利率相關的經濟狀態(tài)相聯系。

 　　這種評估應該從去年開始,并在當前的投資組合中找到自己的位置。隨著“嬰兒潮”一代現在接近退休年齡,他們的養(yǎng)老金必須要被支付,而現在的較小的未來領退休者群體并沒有為養(yǎng)老基金提供足夠的金額,來讓他們的支付金額能夠服務于越來越多的現在面臨退休的領退休金者。這一差額必須來自投資收益。

　　收益并不起作用

　　隨著80后樂觀情緒上升,“收益并不起作用”的文化開始浮現出來。對未來養(yǎng)老金做貢獻的勞動力到目前為止遠遠不足以服務于現存的領取養(yǎng)老金者。這使機構投資者忽略了為投資者提供明確的收入現金流并且完全聚焦于反映投資增長幅度的資本增長中。股票價格將反映這一增長,并且讓現金流變得不相關。投資者已經買入,這導致市盈率上漲至30倍以上。

　　投資者失敗

　　2007年,好公司的質量是合理的并且是可以計量的,但是多個市場的黃金股股價下跌,為什么呢？股票持有者覺得有必要清算組合證券來彌補其他地方的資金斷層。杠桿市場面臨較大壓力,銀行貸款也很難維持其價格,最終導致下挫。

　　2007年8月之后,包括黃金股在內的股票全線下挫,金價則一路上漲,投資者并不能使黃金礦業(yè)股也隨之上漲。黃金ETF股票價格則和金價一起上漲,這是因為在金價與那些股票價格之間并沒有風險存在。

　　“各種季節(jié)”股票就在那里

　　簡而言之,那些應該在投資組合中的好股票必須為持有它們付出代價,這些股票不是那些不把投資者利益和需求放在第一位的大型公司,而是那些冬季到來時,表現不佳的股票。

　　在整個財年中,黃金礦業(yè)股“覺察”到的僅僅是黃金的均價。僅當一家公司決定在年末分配收益的時候,投資者將品嘗到收益。由于某些選擇的黃金礦業(yè)公司股價可以高出金價,因此收益更大。

　　實物黃金的收益

　　在很多投資者看來,實物黃金是現在唯一可行的投資,因為其可攜帶以及不可印刷性