在結(jié)束了連續(xù)五個(gè)交易日的下跌后，國(guó)際油價(jià)于2010年1月19日重拾升勢(shì)，紐約商交所2月交割的原油期貨價(jià)格再度逼近80美元每桶的關(guān)口價(jià)位。盡管如此，由石油庫(kù)存上升和部分糟糕經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)共同造成的跌勢(shì)，還是讓市場(chǎng)看到了原油期貨投資前景中的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　觀察人士指出，在全球經(jīng)濟(jì)面臨“二次探底”可能性的背景下，全球大宗商品期貨市場(chǎng)在需求和風(fēng)險(xiǎn)偏好兩個(gè)方面，都將存在類(lèi)似于原油期貨近期所展現(xiàn)的不確定性，大宗商品投資前景正在受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇軌跡的“雙重約束”。

 　　新興市場(chǎng)點(diǎn)亮復(fù)蘇明燈

　　1月18日，高盛集團(tuán)在倫敦召開(kāi)投資會(huì)議，高盛大宗商品分析師杰佛里·科里當(dāng)時(shí)就指出，2010年的商品市場(chǎng)上，鉛、銅、鋅以及原油等大宗商品期貨的表現(xiàn)將十分突出。他強(qiáng)調(diào)，新興市場(chǎng)需求最為旺盛且供應(yīng)緊張的大宗商品期貨，今年的前景最為樂(lè)觀。事實(shí)上，因新興市場(chǎng)需求增長(zhǎng)預(yù)期而對(duì)大宗商品市場(chǎng)投資前景看好，已成為一種普遍認(rèn)識(shí)。

　　渣打銀行金屬分析師丹尼爾·史密斯在2010年1月19日表示，1月21日中國(guó)將公布貿(mào)易數(shù)據(jù)及包括工業(yè)生產(chǎn)在內(nèi)的其他關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，這些預(yù)計(jì)將為利好的消息“將扶助金屬價(jià)格短期上漲”。

　　與此同時(shí)，國(guó)際油價(jià)在2008年上半年一路狂飆至每桶147.27美元的經(jīng)歷，也將大宗商品期貨的投資獲利潛能表現(xiàn)到極致。因此，在全球各主要經(jīng)濟(jì)體多數(shù)走出衰退的背景下，風(fēng)險(xiǎn)偏好也使得越來(lái)越多的投資者將資金轉(zhuǎn)移至大宗商品市場(chǎng)。

　　日前，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授卜若柏指出，2009年秋季，國(guó)際金價(jià)飆升勢(shì)頭體現(xiàn)了一個(gè)特點(diǎn)：一旦投資者認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)中的確定性，大宗商品價(jià)格將有望迎來(lái)新一輪快速上漲。

　　此前在去年10月至11月，由于國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和世界黃金協(xié)會(huì)先后宣布大規(guī)模售金，而印度等經(jīng)濟(jì)體央行也決定大量買(mǎi)入，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下每盎司1226美元的歷史新高價(jià)位。

　　不過(guò)，卜若柏說(shuō)，單純關(guān)注新興市場(chǎng)需求是片面的，這不僅是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇態(tài)勢(shì)對(duì)大宗商品供需基本面有著重大影響，更因?yàn)槭袌?chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化趨勢(shì)，也受一定程度上取決于投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心；而目前來(lái)看，全球主要經(jīng)濟(jì)體，特別是面臨“二次探底”壓力的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇前景，仍然存在著不確定性。

　　發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體或拖累全球復(fù)蘇

　　實(shí)際上，關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將呈現(xiàn)“W”形軌跡的說(shuō)法，早在去年第四季度就已然廣泛存在。有“金融大鱷”之稱(chēng)的知名投資人士喬治·索羅斯2009年10月底在布達(dá)佩斯科學(xué)院演講時(shí)就曾表