國際銀價(jià)今年以來上漲超過兩倍，從19美元上漲之49美元。但上周下跌了25%。金價(jià)也在一周內(nèi)大幅下跌7%左右。金、銀價(jià)暴漲暴跌，許多“投資者”損失慘重，現(xiàn)在的關(guān)注焦點(diǎn)集中在銀價(jià)是否會(huì)重拾升勢補(bǔ)回?fù)p失重新盈利。關(guān)于銀價(jià)和金價(jià)的未來走勢，有太多分析。但若就事論事，可能誤導(dǎo)判斷，只有厘清銀價(jià)金價(jià)上漲下跌的來龍去脈，方可認(rèn)識(shí)個(gè)中真諦。 

　　金銀身價(jià)暴漲最重要的原因應(yīng)該是貨幣的濫發(fā)。歷史上很長一個(gè)時(shí)期內(nèi)，因?yàn)辄S金白銀的相對稀缺性，金銀最大的職能是商品交換的等價(jià)物。紙幣發(fā)行后，黃金的職能由交換的等價(jià)物轉(zhuǎn)變成貨幣發(fā)行的標(biāo)的物。在布雷頓森林體系解體之前的“金本位”時(shí)期，黃金是固定匯率下的國際貨幣發(fā)行和流通規(guī)模的約束。當(dāng)“金本位”解體后，紙幣發(fā)行不受黃金儲(chǔ)備的約束，黃金與紙幣形成相對價(jià)值比較關(guān)系，即所謂避險(xiǎn)工具。 

　　2008年金融危機(jī)以來，美元超量發(fā)行2萬億，金價(jià)從2008年四季度790美元左右上漲到今年4月底的1565美元，幾乎上漲一倍。去年9至10月間，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)宣布第二輪量化寬松政策，金價(jià)沖破1400美元的大關(guān)一路上行至歷史最高水平。 

　　金銀價(jià)暴漲還因?yàn)橥稒C(jī)行為所推動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策是向金融機(jī)構(gòu)購買所持有的國債，實(shí)際上是向金融機(jī)構(gòu)注資，大規(guī)模增加了金融資本。影子銀行的金融資本的逐利性非常強(qiáng)，在資本市場獲取風(fēng)險(xiǎn)交易的同時(shí)，大規(guī)模進(jìn)入商品市場，把大宗商品，包括石油，糧食，有色金屬，當(dāng)然也包括黃金白銀，變成投資品。 

　　當(dāng)商品被金融資本改變屬性以后，商品的價(jià)格就不再由供求關(guān)系決定了。因?yàn)�，金融資本既沒有對這些商品的需求，也不需要供給，金融資本的目的就是“賺錢”，而“賺錢”是沒有止境的。也就是說，供求關(guān)系決定價(jià)格，是因?yàn)樯唐肥褂脙r(jià)值的需求是有最大效用滿足度的，達(dá)到了最大效用以后，價(jià)格就得降下來，價(jià)格不可能無限上漲。而且，黃金白銀的避險(xiǎn)保值作用，在美元貶值趨勢確認(rèn)后應(yīng)該是一次性的。但金融資本的“賺錢”目標(biāo)沒有“最大”效用，只有更大效用。只有在投資品上漲的態(tài)勢下漲得更高，下跌的態(tài)勢下跌得更低，金融資本才能不斷“賺錢”。大規(guī)模金融資本有巨大的影響價(jià)格的動(dòng)機(jī)，這也成為金融資本在商品市場包括黃金白銀市場上的基本行為方式。芝加哥期貨交易委員會(huì)的調(diào)查已證實(shí)，2008年上半年油價(jià)上漲，70%是投機(jī)行為推動(dòng)，2008年下半年油價(jià)下跌，80%是投機(jī)行為的作用。 

　　我們注意到，在經(jīng)濟(jì)并未強(qiáng)勁復(fù)蘇的