當(dāng)5年前黃金ETFs這類基金的到來為金價(jià)的提升，以及黃金的積累做貢獻(xiàn)的時(shí)候，很少有人考慮過當(dāng)這種工具到達(dá)決定性的水平或者僅僅在黃金市場周期中面臨橫向或者下行趨勢的時(shí)候，會(huì)發(fā)生什么。

瑞士信貸稱，“我們可能發(fā)現(xiàn)，這種情況要比人們希望的更快�！�

MINIngmx.com報(bào)告說:光彩奪目的黃金ETFs將在決定金價(jià)中發(fā)揮至關(guān)重要的作用，如果該工具的持有者開始拋售并且導(dǎo)致大量實(shí)物金進(jìn)入到需求相對疲軟的市場中的話。關(guān)于金價(jià)下跌的警告一直以來都在市場中存在，其中金價(jià)已經(jīng)上升至1，000美元/盎司以上，并且依然絕對在該水平上方。”

來自GFMS CEO Paul Walker在2009年4月份的最突出、直率的警告是他警告說對黃金的投資可能在投資者買興達(dá)到高潮后的5年里枯竭，那些投資者經(jīng)常關(guān)心美元、利率以及經(jīng)濟(jì)巨變來推動(dòng)金價(jià)至紀(jì)錄高點(diǎn)。

這次新的警告來自于David DavIS--- 瑞士信貸貴金屬分析師，這也直接指向ETFs增加的撤出投資的潛力，也正是對于金價(jià)及供需基本要素的意義。

使用GFMS編撰數(shù)據(jù)的世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)在二月表示黃金的需求在與2009年與金融市場在崩潰邊緣的2008年非正常高點(diǎn)相比，下跌了11%，到3，386噸。

在2010年1月份，黃金ETFs凈減少了22噸黃金投資，一些人預(yù)計(jì)2月份的數(shù)據(jù)將類似。例如，南非黃金ETF、NewGold已經(jīng)報(bào)告了減少投資，現(xiàn)在基金的持有量從去年11月份的170萬盎司下跌到159.8萬盎司。

Davis認(rèn)為如果金價(jià)依然保持在1，000美元/盎司上方的話，那么投資需求將依然緩和，但是如果價(jià)格跌至該價(jià)格下方的話，那么對于黃金產(chǎn)品的需求將下跌至300-350噸。

在2009年之前的3年時(shí)間里，ETFs每年吸收280噸黃金。Davis表示，“我們認(rèn)為如果銷售步伐加快的話，那么金價(jià)將有下行的風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)計(jì)單單的機(jī)構(gòu)的減少在2010年就將達(dá)到200-300噸，”