基本面分析：

　　2011年，黃金白銀成為全球金融市場當之無愧的“寵兒”，正所謂“亂世藏金”，從金銀走勢可見2011年世界經(jīng)濟跌宕起伏。

　　截至目前，金價自年初低點1308美元/盎司至日內(nèi)最高價1920.30美元/盎司，凈漲幅高達612.30美金，相對漲幅達到驚人的46.81%；國際銀價方面，雖然經(jīng)歷“黑五月”，但經(jīng)過一個季度的筑底修正之后，距年初低點26.38美元/盎司，亦累計上漲16.86美金，相對增幅高達63.91%。黃金和白銀成為年內(nèi)金融市場一道靚麗的風景線。

　　如此的牛市必然有其道理，而始終不變的兩條線索是：1.經(jīng)濟之憂；2.債務(wù)問題。

　　上周五，公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)零增長，為年度中期美國經(jīng)濟增速放緩增添了佐證，在第一季度經(jīng)濟達到高峰以后，去年10月份開始實施的6000億美元QE2功效似乎用盡，美國三大股指也剛好跌至2010年10月份的水平。而這次不僅僅是美國，世界其他地區(qū)經(jīng)濟均出現(xiàn)放緩跡象，歐洲近期公布的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI值跌至50榮枯分水嶺附近，新興經(jīng)濟體紛紛放緩加息的步伐，巴西甚至還降息來遏制經(jīng)濟降溫的勢頭。

　　債務(wù)方面，美債上限曾一度助推金價大漲，但債務(wù)問題的頑疾依然在歐元區(qū)。近幾日，隨著9月份希臘等國債務(wù)到期高峰的來臨，投資者視角重新聚集在“南歐”五國身上。希臘1年期國債收益率日內(nèi)再創(chuàng)紀錄新高82.877%，而意大利和西班牙10年期國債收益率昨日均越過不可持續(xù)的6%的警戒線上方，收益率指標很好的反應了市場對歐元區(qū)融資成本的擔憂和區(qū)域內(nèi)債務(wù)資金的緊張狀況。

　　目前，德國總理默克爾領(lǐng)導的執(zhí)政黨地方選舉大敗，增加了債務(wù)解決的困境，意大利能否切實執(zhí)行財政赤字遵節(jié)計劃也存在疑問，希臘和IMF，EU及ECB的四方談判也陷入僵局，因后者認為希臘未能如期完成財赤削減計劃，二輪援助的也面臨擱淺風險。

　　除了，上述兩大因素之外，還存在一些具體的因素在主導著市場價格的走勢，畢竟因必須轉(zhuǎn)化為果，價格才能波動。

　　這就是，對沖基金在資產(chǎn)組合中，組建黃金多頭部位，來緩沖在其他市場上產(chǎn)生的虧損。因為股市和商品市場的大跌已經(jīng)令部分順經(jīng)濟周期操作的基金虧損嚴重，而買入既能抵御通脹又能規(guī)避風險的黃金，可以最大程度的降低損失。

　　此外，當市場參與者明白，發(fā)達國家國債并不是最安全的資產(chǎn)后，以中國為代表的新興經(jīng)濟體開始將國際儲備多元化，央行購金來對降低歐美資產(chǎn)在外儲上的損失也成為金價大漲的一個重要原因。

　　金銀前景分析：

　　短期內(nèi)，非農(nóng)告一段落，市場焦點開始聚焦于歐債危機。今