黃金大牛市 白銀加速“跑” |
發(fā)布日期:11-03-03 08:57:09 泉友社區(qū) 新聞來源:中國證券報(bào) 作者: |
2011年上半年黃金市場總體將遵循著2000年以來的這一波大牛市軌跡,而銀價(jià)則會(huì)在上半年發(fā)動(dòng)的第二波上漲初期加速追趕金價(jià)。 黃金白銀還有上漲空間 從歷史背景看,目前的黃金價(jià)格還遠(yuǎn)未到達(dá)泡沫的程度,雖然以美元標(biāo)價(jià)的名義價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高,但經(jīng)過通脹調(diào)整后的實(shí)際價(jià)格還未達(dá)到1980年的高點(diǎn)。另外由于歷史的似曾相似性,我們可以把這波大牛市行情與1968年開始的那波大牛市進(jìn)行對比,那么在2000年以來的這波大牛市至少還有1-2年的成長空間。 而對白銀的預(yù)測可以變得更加樂觀,回顧歷史發(fā)現(xiàn),雖然銀價(jià)不斷創(chuàng)出30年的新高,但即使是名義價(jià)格離歷史的真正高點(diǎn)也還有一段距離。 從自身的特點(diǎn)來看,白銀更是表現(xiàn)出急漲急跌的投機(jī)特性,而黃金在人們心中的避險(xiǎn)特性及獨(dú)特的貨幣屬性則吸引了更多的長期投資者關(guān)注,使其表現(xiàn)得更加穩(wěn)定。這種從歷史上統(tǒng)計(jì)出來的特性已經(jīng)被市場接受,并將在未來繼續(xù)發(fā)揮作用。 統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),2008年金融危機(jī)后的金銀比價(jià)大幅走升,在危機(jī)中凸顯出來的黃金避險(xiǎn)特性與白銀在股市的暴跌背景下被拋棄形成鮮明的對比,但隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇,市場對風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步升溫,白銀的投資特性使其更受追捧,我們看到2010年自低點(diǎn)以來的漲幅已經(jīng)翻倍。伴隨著金銀比價(jià)從高位回落,近期的金銀比價(jià)已經(jīng)跌破1998年來的歷史低點(diǎn),并且我們預(yù)期在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)向好的背景下,有望在未來的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)維持這種比價(jià)趨勢。 中期轉(zhuǎn)折仍需警惕 從中東形勢看,引發(fā)第四次石油危機(jī)的因素依然在潛伏,高通脹和高失業(yè)率已經(jīng)導(dǎo)致北非、中東革命向一些危機(jī)重重的國家蔓延。通脹引發(fā)的新興市場經(jīng)濟(jì)體硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。 另一方面,由于影響全球貨幣長期貶值的預(yù)期依然存在,美國國債市場有可能面臨崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)期市場正在兩者之間尋找次貸危機(jī)和歐債危機(jī)以來的第三場危機(jī)的導(dǎo)火索,這都將對未來的黃金白銀價(jià)格形成中期提振。 從美聯(lián)儲(chǔ)政策看,短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭以及美國國內(nèi)溫和通脹使得美聯(lián)儲(chǔ)撤出刺激政策動(dòng)力不足。中期看,十年期美國國債收益率持續(xù)走高,QE2計(jì)劃的目標(biāo)是想通過大量購買長期國債來壓制長期利率。但債市卻聞到物價(jià)加速 |