市場分析人士表示，通縮環(huán)境不利于黃金價格。另外，通縮的壓力會迫使日本和歐洲央行，甚至其他央行進(jìn)一步放寬貨幣政策。這將拉大與美聯(lián)儲的政策立場差異，從而令美元走強(qiáng)，打壓黃金。
法國巴黎銀行（BNP）在最近的一份報告中指出，在將近20年里，今年能源出口國家將從全球市場抽出他們的“石油美元”。
“石油美元”長期以來作為美國鼓勵和促進(jìn)美元流動的杠桿，同時也是石油出口國家在美元計價資產(chǎn)中穩(wěn)定的再投資工具，從而穩(wěn)步地提高所有美元計價的資產(chǎn)。由于今年石油價格大幅下跌，產(chǎn)油國將會抽回“石油美元”，這可能導(dǎo)致全球市場流動性下降。
此前數(shù)年來，俄羅斯，安哥拉，沙特阿拉伯和尼日利亞等石油出口國的利潤豐厚，這些利潤多數(shù)都流入了金融市場，通過所謂的石油美元回流，幫助提振資產(chǎn)價格，幫助貸款成本維持低位。
“根據(jù)以下BNP圖表顯示，今年石油生產(chǎn)商將會顯著引進(jìn)資金，多達(dá)76億美元。與之形成對比的是，2013年和2012年，資本分別流出300億美元和2480億美元�！�
據(jù)BNP表示石油美元匯率于2006年達(dá)到5110億美元峰值，大約和原油接近200美元是在同一時期。
（2014年石油美元出口18年以來首次出現(xiàn)負(fù)值）
BNP 全球新興市場主權(quán)和企業(yè)研究部負(fù)責(zé)人David Spegel表示，“最高峰的時候，每年約有5000億美元回流到金融市場，今年是這么多年以來首次能源出口國抽出資資金�！彼�表示：“有趣的是，他們是在吸取資金，而不是提供資金，促進(jìn)全球流動性。如果未來幾年，石油價格進(jìn)一步下跌，能源生產(chǎn)商甚至需要更多的資金來償還債券�！�
簡單來說，石油出口國現(xiàn)在正在從金融市場撤出資金，而不是提供資金。這將導(dǎo)致政府，企業(yè)的借貸成本上升，最終因資金變少，影響到消費(fèi)者。
David Spegel表示，不管是因為什么原因?qū)е掠蛢r下跌，影響將是十分廣泛的，能源價格最終將會對新興國家的評級、融資缺口、債務(wù)、通脹和財政風(fēng)險產(chǎn)生影響。
