今年黃金價(jià)格還有牛市機(jī)會(huì)嗎 |
發(fā)布日期:13-03-31 09:35:42 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:中國(guó)黃金資訊網(wǎng) 作者: |
2013年,中國(guó)投資者高度關(guān)注的問(wèn)題是黃金12年牛市是否終結(jié)?我的觀點(diǎn)很明確,沒(méi)有結(jié)束。 持續(xù)近一年半的黃金價(jià)格下跌調(diào)整不過(guò)是正常的價(jià)格修正,是對(duì)過(guò)去三年(2009年-2011年)大漲的一個(gè)理性回歸。確實(shí)在全球貴金屬市場(chǎng)上發(fā)生著一些短期的利空和猜測(cè),但是,我們要認(rèn)真研究和理解2007年之前的全球金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫形成原因,以及2011年之前持續(xù)三年的金銀價(jià)格瘋狂上漲現(xiàn)象之后,就能比較清楚的理解真正支撐金融資產(chǎn)價(jià)格的不是寬松的“貨幣存量”,也不是所謂的“簡(jiǎn)單量化寬松”,而是金融杠桿效率,或者我們也稱為基礎(chǔ)貨幣的放大倍數(shù)(貨幣乘數(shù))。 金融杠桿效率的擴(kuò)張是呈現(xiàn)幾何倍數(shù)效應(yīng)的,所以一旦金融杠桿效率得到恢復(fù),金銀價(jià)格還將有更高的市場(chǎng)估值。如何能判定金融杠桿效率重新擴(kuò)張呢?當(dāng)然是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,金融和資本市場(chǎng)重新煥發(fā)生機(jī)與活力。那時(shí)投資者的投資和消費(fèi)意愿將雙雙走強(qiáng),投資風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅回升。不僅僅會(huì)大量參與股票、商品、能源等多領(lǐng)域市場(chǎng)投資,更會(huì)增加在期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品上的投資數(shù)量。這時(shí)全球的資產(chǎn)價(jià)格將重新達(dá)到一個(gè)更高水平,其規(guī)模也將再度放大。到那時(shí),我們才會(huì)真正看到全球資產(chǎn)規(guī)模將充分體現(xiàn)出過(guò)去三年里,全球各國(guó)央行實(shí)行的QE操作(量化寬松)的實(shí)際效果。 美國(guó)在2013年初公布的各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程減漫、經(jīng)濟(jì)增速小幅下滑,但這些很有可能是為順利解決“債務(wù)上限”所制造的“陰謀”。當(dāng)然,歐洲、日本、以及新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的經(jīng)濟(jì)也在一定程度上對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成拖累。但是,我們看到美國(guó)股票市場(chǎng)重回歷史高點(diǎn),不僅僅是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心的回升,更主要的是美聯(lián)儲(chǔ)多年QE操作的效果顯現(xiàn)。同時(shí),就美國(guó)解決“債務(wù)上限”根本辦法而方,必須是要確保美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康和美元貨幣資產(chǎn)的充沛和幣值穩(wěn)定。 這就讓資本市場(chǎng)明確了美國(guó)寬松貨幣環(huán)境還將以較大規(guī)模的方式,繼續(xù)保持一段時(shí)間。而美國(guó)制造業(yè)的復(fù)蘇才是真正解決美國(guó)就業(yè)問(wèn)題的根本,所以投資股票自然是投資者最安全的選擇之一。股票市場(chǎng)的繁榮對(duì)金銀市場(chǎng)也具有一定的短線支撐作用,因此金銀價(jià)格在無(wú)實(shí)質(zhì)性利好的情況下,依然保持在歷史較高水平上震蕩反復(fù)。 然而,就全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀來(lái)看,消費(fèi)需求不足依然是制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大障礙。在全球性寬松貨幣的大環(huán)境下,通脹水平雖然保持在較合理水平(歐美保持在2%—2.5%之間)。但這種較為合理水平并不能吸引消費(fèi)需求的增加。 超低利率水平的長(zhǎng)期存在,讓負(fù)利率狀態(tài)得以持續(xù) |