■ 理財(cái)看臺(tái)
□明富金融研究所 謝堃
本周金價(jià)下跌，一方面，由于6月議息會(huì)議將至，近期美聯(lián)儲(chǔ)方面釋放的鷹派信號(hào)持續(xù)發(fā)酵；另一方面，金銀ETF和CFTC持倉(cāng)有階段性流出跡象，暗示或延續(xù)此前回落格局。
近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，其中美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，而Markit制造業(yè)PMI表現(xiàn)不及預(yù)期。美國(guó)4月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化月率1.7%，預(yù)期1.3%，前值5.7%。4月成屋銷(xiāo)售增幅大于預(yù)期，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度繼續(xù)重拾增長(zhǎng)動(dòng)能。美國(guó)4月新屋銷(xiāo)售61.9萬(wàn)戶(hù)，預(yù)期52.3萬(wàn)戶(hù)，前值51.1萬(wàn)戶(hù)修正為53.1萬(wàn)戶(hù)。美國(guó)4月新屋銷(xiāo)售總數(shù)取得逾8年來(lái)的最大增速，美國(guó)樓市需求企穩(wěn)且供應(yīng)有限，這表明房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)從一季度的疲軟情況中復(fù)蘇。美國(guó)5月Markit制造業(yè)PMI初值50.5，創(chuàng)2009年10月以來(lái)新低，預(yù)期51，前值50.8。疲軟的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)讓人質(zhì)疑美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增速能否從今年初的低點(diǎn)反彈。
近期美聯(lián)儲(chǔ)方面所釋放出的鷹派信號(hào)將持續(xù)發(fā)酵，因距離6月議息會(huì)議已為期不遠(yuǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)4月議息會(huì)議紀(jì)要對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法喜憂(yōu)參半，委員會(huì)認(rèn)為年內(nèi)加息1-2次是適當(dāng)?shù)�，因�(yàn)楫?dāng)前的實(shí)際增長(zhǎng)率、通脹水平都低于美聯(lián)儲(chǔ)的預(yù)期�？傮w而言，我們認(rèn)為6月加息的可能性不大，但是市場(chǎng)開(kāi)始期待6月會(huì)議給出明確的加息指引，從聯(lián)邦利率期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)可以看到，市場(chǎng)開(kāi)始押注9月加息。而一些大的國(guó)外投行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將于7月或9月開(kāi)始加息。在此背景下，黃金將持續(xù)受強(qiáng)勢(shì)美元打壓維持高位回落格局。
金銀ETF和CFTC有階段性流出跡象，暗示或延續(xù)此前回落格局。上周黃金ETF-SPDR增加18.13噸，總持有量至869.26噸，白銀ETF-SLV減少29.58噸至10451.53噸。金銀ETF持倉(cāng)變動(dòng)出現(xiàn)分化，白銀ETF持續(xù)減倉(cāng)，顯示白銀市場(chǎng)多頭有出貨跡象，短線(xiàn)或維持回落格局。CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，5月17日當(dāng)周黃金期貨投機(jī)性?xún)舳囝^增加1390手合約，至266288手合約；白銀期貨投機(jī)性?xún)舳囝^減少3069手合約，至77202手合約。從CFTC持倉(cāng)看，金銀的CFTC持倉(cāng)已經(jīng)達(dá)到相對(duì)高點(diǎn)，后期基金凈多頭有非常強(qiáng)的回補(bǔ)意愿，黃金和白銀短期或維持回落格局。
明富金融研究所認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議的臨近，金價(jià)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)愈發(fā)敏感，短期加息概率的上升會(huì)導(dǎo)致金價(jià)下行。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)再次加息仍是全球經(jīng)濟(jì)的定時(shí)炸彈，加息落地將再次推升全球避險(xiǎn)情緒；同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，各國(guó)貨幣競(jìng)相寬松的背景將決定金價(jià)中長(zhǎng)期處于上升趨勢(shì)。技術(shù)上看，黃金跌破上行趨勢(shì)線(xiàn)，短期調(diào)整壓力明顯，建議投資者逢高賣(mài)空為主。
明富金融研究所認(rèn)為，本周白銀價(jià)格震蕩回落，短線(xiàn)下行趨勢(shì)維持良好，市場(chǎng)逢高賣(mài)盤(pán)力量正在積累。日線(xiàn)圖短期均線(xiàn)拐頭向下，短期整體趨勢(shì)偏空，后市可能繼續(xù)走弱。日線(xiàn)圖MACD指標(biāo)看，快慢線(xiàn)零軸上方死叉且向下發(fā)散，綠色能量柱維持高位，白銀技術(shù)壓制明顯。整體來(lái)看，白銀短線(xiàn)下行趨勢(shì)已經(jīng)確立，多技術(shù)指標(biāo)上方壓制明顯，投資者可把握逢高賣(mài)空策略。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 作者：謝堃
