中國(guó)央行秘密增持了多少黃金

中國(guó)黃金市場(chǎng)的迅速發(fā)展是在2004年啟動(dòng)的，整個(gè)黃金市場(chǎng)的改革自上而下依次展開。截至目前，周小川提出的，中國(guó)黃金市場(chǎng)的三個(gè)轉(zhuǎn)變正在逐步實(shí)現(xiàn)，至少?gòu)纳唐方灰诪橹鞯浇鹑诮灰诪橹�、從現(xiàn)貨交易為主到期貨交易為主的轉(zhuǎn)變已經(jīng)較為明顯。目前僅上海黃金交易所的黃金T+D業(yè)務(wù)的成交量就相當(dāng)于實(shí)體消費(fèi)數(shù)據(jù)的幾十倍。去年黃金期貨累計(jì)交易額接近11萬(wàn)億。

　　中國(guó)黃金市場(chǎng)目前需要推進(jìn)的是，周小川提出的最后一個(gè)轉(zhuǎn)變，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到國(guó)際市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變將伴隨的是人民幣國(guó)際化、中國(guó)上海成為全球金融中心之一，這似乎不是靠黃金市場(chǎng)自身努力就能實(shí)現(xiàn)的。但在此之前，中國(guó)需要擁有足夠的黃金儲(chǔ)備和與其匹配的國(guó)際影響力。顯然，這正是中國(guó)央行秘密增持黃金的邏輯之一。

　　央行增持黃金的邏輯

　　2009年初，中國(guó)央行突然宣布，中國(guó)黃金儲(chǔ)備從原來(lái)的600噸增加至1054噸，一下子增加了76%，引起全球關(guān)注。按照中國(guó)央行官方的說(shuō)法，新增的454噸黃金是自2003年以來(lái)，通過(guò)雜金提純以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交易獲得的。中國(guó)央行之所以不公布屢次增持黃金的細(xì)節(jié)，據(jù)說(shuō)是因?yàn)閾?dān)心引起市場(chǎng)波動(dòng)。

　　實(shí)際上正是由于中國(guó)央行增持黃金的秘密性，引起了國(guó)際市場(chǎng)的不少猜測(cè)，而這些猜測(cè)并沒有得到央行的及時(shí)澄清或否認(rèn)。尤其是金價(jià)大跌的2013年，外媒普遍預(yù)計(jì)中國(guó)央行在這一年里至少增持了300噸的黃金儲(chǔ)備。

　　不難猜測(cè)，央行肯定會(huì)增加黃金儲(chǔ)備，但前提條件是不要引起整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。事實(shí)上2012至2013年國(guó)際黃金價(jià)格一直處在下跌通道，如果中國(guó)央行選擇在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)大幅增持黃金儲(chǔ)備，不但不會(huì)引起市場(chǎng)關(guān)注和價(jià)格波動(dòng)，且符合低價(jià)(相對(duì))增持的邏輯。

　　現(xiàn)在市場(chǎng)需要關(guān)注的不是中國(guó)是否增加了黃金儲(chǔ)備，而是到底增加了多少。這就要從央行增持黃金的方法、時(shí)機(jī)、節(jié)奏等邏輯去進(jìn)一步分析。

　　筆者的理解，對(duì)于公布黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)非常謹(jǐn)慎的中國(guó)央行來(lái)說(shuō)，之所以在2009年初高調(diào)宣布增持黃金儲(chǔ)備454噸，并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的公布數(shù)字的問題。時(shí)機(jī)選擇非常重要。

　　眾所周知，2008年第四季度美國(guó)次貸危機(jī)全面爆發(fā)，到2009年初，全球面臨著信心崩盤的金融風(fēng)險(xiǎn)，時(shí)任中國(guó)總理的溫家寶雖然提出了信心比黃金重要的處理危機(jī)邏輯，以圖提振市場(chǎng)信心，但信心何來(lái)？中國(guó)央行雖然是中國(guó)金融貨幣系統(tǒng)的掌門人，但提振市場(chǎng)信心的方法除了降息等提供流動(dòng)性之外，在如此之大的金融沖擊面前可動(dòng)用工具也捉襟見肘。

　　高調(diào)公布黃金儲(chǔ)備實(shí)際上是給中國(guó)市場(chǎng)以及全球擺明了一個(gè)姿態(tài)，中國(guó)央行有實(shí)力