燃市場(chǎng)對(duì)于美元加息的預(yù)期，加之黃金有獲利回吐需要，因此出現(xiàn)回調(diào)也屬于正常現(xiàn)象。

　　>>探因

　　大資金流入金融資產(chǎn)市場(chǎng)

　　中國(guó)銀行(601988,股吧)山東省分行的一份黃金年度分析報(bào)告認(rèn)為，支撐"黃金牛市"行情的一個(gè)主要因素就是各國(guó)央行為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而采取的大量的貨幣寬松政策。"各國(guó)央行在貨幣政策方面幾乎全部在降低利率的同時(shí)大舉提供貸款。"該行理財(cái)師姚中立告訴記者，以美聯(lián)儲(chǔ)為例，美聯(lián)儲(chǔ)在2008年年底利率降至0.25%之后，在2009年全年8次利率決議均維持利率不變。同時(shí)，還宣布將信貸額度規(guī)模擴(kuò)大到1萬(wàn)億美元。2009年3月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布采取"定量寬松"的貨幣政策，將在未來半年購(gòu)買總額3000億美元的長(zhǎng)期國(guó)債，以及額外花7500億美元購(gòu)買相關(guān)房產(chǎn)抵押證券。

　　央行釋放的大量流動(dòng)性資金，實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)法全部吸收，剩余的便進(jìn)入金融資產(chǎn)市場(chǎng)。而黃金作為價(jià)值尺度的作用表現(xiàn)得格外明顯，從而成為對(duì)沖各國(guó)貨幣貶值的一個(gè)主要工具，與此同時(shí)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)的疑慮、甚至是對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后可能引發(fā)的通貨膨脹的擔(dān)憂都成為利多黃金的有利因素，這些都在基本面的角度支撐金價(jià)2009年的走勢(shì)。

　　>>前瞻

　　2010可能成為調(diào)整年

　　對(duì)于2010年的黃金走勢(shì)，分析師們顯得十分謹(jǐn)慎。興業(yè)銀行(601166,股吧)（601166）青島分行分析師張保華建議投資者可適當(dāng)參考以下幾個(gè)方面對(duì)黃金市場(chǎng)的影響：美元流動(dòng)性是否有所回收(包括加息)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇(發(fā)展)程度、通貨膨脹程度。從美聯(lián)儲(chǔ)最近發(fā)表的聲明來看，美元流動(dòng)性回收時(shí)間大約在2010年第一季度末前后，是否加息則根據(jù)此后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通脹情況決定。這些都將為2010年黃金行情增加許多不確定性。"個(gè)人認(rèn)為2010年黃金再次出現(xiàn)單邊牛市或熊市的可能性不大，可能會(huì)走出1300~1000美元/盎司大區(qū)間震蕩行情，對(duì)于投資者來說可能會(huì)迎來較好的波段操作機(jī)會(huì)。"逄鳳翔說。

　　而另一部分分析師則直言2010年黃金的走勢(shì)并不樂觀。雖然會(huì)有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的實(shí)貨黃金需求增加，但在黃金的金融屬性占主導(dǎo)的今天，實(shí)貨需求已被充分預(yù)期，即便中國(guó)、印度需求再增加，也僅僅是有限的幅度。"雖然從更長(zhǎng)的歷史周期來看，金價(jià)上漲的可能性更大，單就2010年則預(yù)期將是金價(jià)近些年的一個(gè)調(diào)整年，但調(diào)整的幅度可能限于300美元之內(nèi)，金價(jià)很有可能會(huì)在2010年的前9個(gè)月重回900美元/盎司尋求支撐。"姚中立說。