11月8日夜間，紐約黃金突破1800美元，進(jìn)一步確立漲勢(shì)。然而9日國(guó)內(nèi)黃金期貨卻小幅下挫0.32％，同時(shí)持倉(cāng)減少2958手，市場(chǎng)表現(xiàn)出遲疑態(tài)度。但筆者認(rèn)為黃金上漲空間已經(jīng)打開(kāi)。相對(duì)于近期振蕩反復(fù)的其它商品，黃金表現(xiàn)可謂耀眼：從10月20日的低點(diǎn)算起，已累計(jì)上漲約10％�；�于多方面因素的分析，筆者認(rèn)為紙幣可能要開(kāi)始新一輪的弱勢(shì)，黃金將穩(wěn)健上漲。

　　全球貨幣政策再回寬松周期

　　在歐美債務(wù)危機(jī)越演越烈和銀行等金融系統(tǒng)欠缺流動(dòng)性的背景下，美國(guó)宣布維持低利率不變，而大西洋彼岸的歐元區(qū)則貨幣政策逆轉(zhuǎn)，宣布降息，筆者認(rèn)為全球貨幣政策的新一輪寬松就此拉開(kāi)序幕。繼巴西和澳大利亞之后，11月4日歐洲央行新上任意大利籍總裁德拉吉宣布，11月9日起將基準(zhǔn)利率從1.5％下調(diào)至1.25％，當(dāng)天黃金大漲。國(guó)內(nèi)方面，10月CPI同比上漲5.5％，通脹壓力大減。這主要是因?yàn)樽?月開(kāi)始國(guó)際大宗商品價(jià)格階梯性下跌，連一直居高不下的鐵礦石價(jià)格也在1個(gè)月內(nèi)暴跌26％。筆者認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)貨幣政策雖談不上寬松，但未來(lái)已無(wú)需再緊縮，未來(lái)的方向是逐步寬松。整體而言，世界經(jīng)濟(jì)問(wèn)題重重，這為黃金價(jià)格提供了強(qiáng)勁支撐，而已經(jīng)啟動(dòng)的全球降息風(fēng)潮將利多黃金。

　　黃金基金開(kāi)始增持

　　從10月中旬開(kāi)始，黃金ETF基金SPDR Gold Shares緩慢但穩(wěn)定地增持黃金。它的持有量從1227.5噸上升到1245.1噸，增加17.6噸。實(shí)際上，9月黃金的暴跌僅導(dǎo)致該基金微量減持，從這個(gè)角度理解，該基金中長(zhǎng)線(xiàn)看多黃金的觀(guān)點(diǎn)一直未變，當(dāng)前的增持無(wú)疑是一個(gè)利多信號(hào)。國(guó)內(nèi)外黃金期貨的資金關(guān)注度也有所增加，交易量和持倉(cāng)量都有所回升。截至10月9日，國(guó)內(nèi)黃金期貨持倉(cāng)量較10月13日增加1.5萬(wàn)手，至7.9萬(wàn)手。另外，也有部分產(chǎn)業(yè)資金開(kāi)始做多黃金，比如“山東黃金”10月8日持有640手多單。

　　消費(fèi)旺季即將來(lái)臨

　　進(jìn)入四季度，黃金的消費(fèi)旺季來(lái)臨，各地的重大節(jié)假日都將刺激黃金消費(fèi)。西方的圣誕節(jié)、世界范圍的新年，年初的中國(guó)春節(jié)及之后的印度結(jié)婚季節(jié)，都將為黃金的實(shí)際消費(fèi)需求提供強(qiáng)刺激。9月底以來(lái)黃金價(jià)格緩緩上漲，筆者預(yù)計(jì)這也將循環(huán)激發(fā)黃金未來(lái)的需求。

　　技術(shù)上走出雙頂陰影

　　日線(xiàn)方面，黃金價(jià)格維持在均線(xiàn)上方，并擊穿雙頂形態(tài)的頸線(xiàn)，處于布林上升通道。周線(xiàn)上出現(xiàn)3連陽(yáng)，而月線(xiàn)則是45度的上升角度線(xiàn)。同時(shí)，美元從10月初的高位79.8回落，目前低位振蕩。因?yàn)闅W債危機(jī)短期無(wú)憂(yōu)，筆者認(rèn)為美元難以對(duì)黃金施加壓力。

　　在經(jīng)歷了一段時(shí)間的低迷后，目前黃金已擺脫和大宗