新興國家通脹波正在取代美元貶值潮和中東局勢，成為黃金發(fā)揮避險(xiǎn)功能的新理由 
　　紐約黃金期貨價(jià)格創(chuàng)下歷史最高水平，達(dá)到了1431.20美元/盎司。原因很明顯，看看半島電視臺的新聞就知道了。

　　現(xiàn)在問題來了，當(dāng)市場對于動蕩政局的擔(dān)憂情緒逐漸退去時(shí)，黃金是否又將失去避險(xiǎn)買盤這一靠山？黃金價(jià)格接下來，是向上還是向下？

　　在回答之前，先看看金價(jià)在今年初的過山車行情：自1月3日，紐約商品交易所黃金期價(jià)沖上1420美元/盎司高點(diǎn)后，便開始了一路走低，20多個交易日已經(jīng)跌去100美元。埃及緊張局勢深化卻挽救了國際金價(jià)的頹勢，避險(xiǎn)情緒導(dǎo)致紐約商品交易所黃金期價(jià)一路沖高至1350美元/盎司。

　　這就要說到黃金獨(dú)特的避險(xiǎn)功能：1月以前的上漲是市場美聯(lián)儲將重啟量化寬松政策的預(yù)期導(dǎo)致的，當(dāng)所有的國家都在打開印鈔機(jī)，那么投資者只能信賴黃金。2月以來的上漲是因?yàn)橹袞|局勢。

　　當(dāng)動蕩政局的擔(dān)憂情緒逐漸退去時(shí)，加之全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇漸強(qiáng)的步伐，金價(jià)進(jìn)一步漲勢正在受到遏制？換言之，黃金是否是無險(xiǎn)可避？

　　其實(shí)是摁下葫蘆起了瓢，雖然美國經(jīng)濟(jì)向好，美元走向堅(jiān)挺，但新興市場國家通脹問題日益嚴(yán)重，又將成為下一個隱患。

　　“新興市場股票、貨幣和美元是距離泡沫界限最遠(yuǎn)的資產(chǎn)，之后依次是高收益和新興市場固定收益資產(chǎn)，而黃金和美國國債最接近泡沫的邊緣。”摩根大通全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce Kasman和全球資產(chǎn)配置及交易戰(zhàn)略主管Jan Loeys一個月前還在持這種觀點(diǎn)。

　　而現(xiàn)在，據(jù)摩根士丹利外匯策略主管柯克（Gabriel de Kock）分析，新興國家，尤其是亞洲，面臨顯著的國內(nèi)通脹壓力。隨著油價(jià)和糧價(jià)上漲，巴克萊資本（Barclays Capital）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，新興國家通脹有望加速上揚(yáng)至6%，而發(fā)達(dá)國家通脹甚至不會超過2%。

　　新興國家正在逐漸品嘗投資驅(qū)動式發(fā)展模式釀下的苦果，使一些國家經(jīng)濟(jì)突然間顯得如此脆弱，投資者除了將微小的金市當(dāng)做避風(fēng)港，還能怎樣呢？