黃金與美元一貫反應投資市場上的避險需求，當避險需求消退時，通常是股票市場多頭的開始。2009年3-4月間，黃金與美元同向走跌之際，股票市場正走出金融海嘯陰霾，全球股票市場、新興市場指數(shù)同步展開長達一年的多頭擴張，其中新興市場指數(shù)更具領漲性；近來，黃金與美元再一次同向下滑，是否預示新一波股市多頭格局即將開展？值得進一步觀察。

    當美元的“含金量”不再取決于央行地下室的黃金儲量，而是要看美國的經濟實力與財政體質時，美元與金價通常是呈現(xiàn)蹺蹺板的關系，即“美國經濟轉強→升息→升值→金價走低；美國經濟轉弱→降息→貶值→金價看漲”，市場觀察人士表示，過去一年黃金與美元平均的相關系數(shù)為－0.4至－0.5，表示顯著的負相關關系。 

    根據(jù)基金研究公司Lipper數(shù)據(jù)顯示，近兩年黃金指數(shù)與美元指數(shù)兩度出現(xiàn)同步下滑，第一次發(fā)生在2009年3、4月間，當時正逢全球市場剛剛經歷金融海嘯之后，股票市場開始透露復蘇曙光，資金流出黃金與美元避險品種同時，也尋找風險資產，其中全球新興市場成為資金“溫床”，根據(jù)新興市場組合研究公司(EPFR)共同基金流向統(tǒng)計，2009年，新興市場總共吸金達640億美元的凈流入金額，這也使得新興市場指數(shù)持續(xù)長達近一年的上揚格局。

    黃金與美元第二度同步下滑正發(fā)生于近期，自歐元區(qū)債務危機憂慮消退、全球二次衰退疑慮淡化，黃金與美元的避險需求也出現(xiàn)降溫，這也使得股票市場吸引國際投資資金的流入，EPFR最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年初以來(截至2010年8月4日)流入新興市場股票資金已達300億美元，持續(xù)推升股價的勁揚，全球投資市場似乎再度復制2009年初去避險趨勢。風險偏好轉趨正向帶來長多期待。

    瑞銀集團(UBS)最新研究報告指出，瑞銀股票風險偏好指標(UBS Eequity Risk Appetite Indicator)由負轉正，這是5月份以來瑞銀股票險偏好指標下滑低于-2.0的低檔以來，首度轉趨正值來到0.05，通常該指標由負轉正后，會維持在正值一段時間，同時也反應投資者持有股票部位的意愿持續(xù)提升，有助于推升股價進一步揚升。

    此外，風險偏好指標同時衡量了美股選擇權波動性所隱含的股市波動程度，與信用利差收窄，與美元轉趨弱勢等趨勢，這也代表了投資者將降低防御性投資標的，提升參與風險標的的意愿。

    亞洲某基金經理人表示，6月下旬以來，