專家稱加息時間點或延后,央行將繼續(xù)使用數(shù)量型工具管控流動性

　　本報訊 中美兩國央行近日相繼宣布實施貨幣收緊政策。中國人民銀行日前宣布,從2月25日（本周四）起,上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。美聯(lián)儲亦于2月18日宣布提高貼現(xiàn)率25個基點,由0.5%提高至0.75%,不過美聯(lián)儲稱此舉并不標志金融信貸條件收緊,未來一段時間仍將維持超低利率水平。

 　　這是中國人民銀行在一個月內(nèi)第二次上調(diào)存款準備金率。根據(jù)最新的存款數(shù)據(jù)估算,此次上調(diào)準備金率預計可以一次凍結(jié)3000億元左右資金。對于此次調(diào)整,業(yè)界此前已有預期,因為春節(jié)前央行凈投放了大量資金,而且2月份和3月份都將有大量的央票到期,央行需要采取措施予以對沖。此次調(diào)整之后,大型金融機構(gòu)執(zhí)行16.5%的準備金率水平,中小金融機構(gòu)執(zhí)行14.5%的水平。

　　央行一個月內(nèi)兩度上調(diào)準備金率進一步強化了貨幣政策趨緊的預期,也印證了此前公布的貨幣政策執(zhí)行報告的有關(guān)表述。央行在報告中表示,2010年廣義貨幣供應(yīng)量M2預期增長17%左右,要結(jié)合2010年經(jīng)濟增長實際需求、物價變動并綜合考慮國內(nèi)和國際市場流動性狀況等因素,合理引導貨幣條件逐步從反危機狀態(tài)回歸常態(tài)水平。金融機構(gòu)要切實把握好信貸投放節(jié)奏,使貸款保持均衡,防止季度、月度間過大波動。

　　從源頭遏制商業(yè)銀行放貸沖動也是央行頻繁提高準備金率的主要考慮,此前公布數(shù)據(jù)顯示,盡管有關(guān)部門全力控制,1月份人民幣貸款增加量仍達1.39萬億,由于2月份一開始貸款沖得較快,部分銀行不得不再次停止放貸。根據(jù)2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告披露的超額準備金率數(shù)據(jù),商業(yè)銀行流動性狀況依然寬松,為了進一步平滑貸款節(jié)奏,遏制放貸沖動,央行需要繼續(xù)收緊銀行系統(tǒng)流動性。

　　業(yè)內(nèi)專家認為,下一階段央行可能繼續(xù)使用存款準備金率工具管理流動性,鑒于CPI數(shù)據(jù)低于預期的情況和央行連續(xù)多周維持央票收益率不變,預計加息的時間點可能會延后。