新年以來,原油期價(jià)接連下挫,目前已跌破75美元/桶的整數(shù)關(guān)口。對(duì)通脹因素的過分熱炒,使得市場(chǎng)暫時(shí)忽略了基本面的真實(shí)情況,但在突破80美元以后,市場(chǎng)又好像一下子清醒過來,發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)并非如預(yù)期般良好,加上近期美元再度走強(qiáng)的影響,都給近期的原油期貨價(jià)格帶來了壓力。

　　從基本面的情況看,盡管2009年全球經(jīng)濟(jì)觸底回升,但是并沒有傳導(dǎo)到原油的需求上來,美國(guó)原油庫(kù)存以及成品油庫(kù)存時(shí)漲時(shí)跌,但仍處歷史高位,難以對(duì)油價(jià)形成明確支撐。美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,上周原油庫(kù)存減少40萬桶至3.306億桶,預(yù)估為增加240萬桶;汽油庫(kù)存增加390萬桶至2.274億桶,預(yù)估為增加170萬桶;餾分油庫(kù)存減少330萬桶至1.571億桶,預(yù)估為減少10萬桶。汽油庫(kù)存的走高再次拖累原油價(jià)格走低,消息公布后原油期價(jià)回落。

 　　消息面上,近期美國(guó)奧巴馬政府加強(qiáng)對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管,限制其規(guī)模,加上中國(guó)收縮流動(dòng)性的預(yù)期增強(qiáng),歐美股市暴跌,道瓊斯指數(shù)三個(gè)交易日便回吐了近兩個(gè)月的漲幅,德國(guó)以及法國(guó)股市也是如此,上證指數(shù)3000點(diǎn)的支撐也岌岌可危。全球股市的不振,大大削弱了商品市場(chǎng)的多頭氛圍,金屬以及農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)紛紛掉頭向下,原油價(jià)格自然難以獨(dú)善其身。

　　從整體上看,支撐油價(jià)走高的因素,無非就是宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好、需求明顯改善、通脹預(yù)期較強(qiáng)、投機(jī)氛圍濃厚、美元貶值等,盡管上述因素在目前的情況下有時(shí)會(huì)支撐油價(jià)走強(qiáng),但是難有較強(qiáng)的持續(xù)性,商品市場(chǎng)近期的悲觀氣氛也加重了油價(jià)下跌的壓力。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳,自然買盤稀少,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好了,市場(chǎng)又擔(dān)心退出政策的出臺(tái)。美國(guó)成品油庫(kù)存時(shí)升時(shí)降,不同類別的油品庫(kù)存漲跌不一,讓人看不清方向。中國(guó)提高存款準(zhǔn)備金率以及加息預(yù)期的增強(qiáng),也引發(fā)了全球收緊流動(dòng)性的擔(dān)憂,商品市場(chǎng)投機(jī)氛圍下降。美元在長(zhǎng)期看跌的背景下突然拐頭再次向上,方向依然不明。上述不明朗因素加重了原油市場(chǎng)的壓力,期價(jià)回歸平衡位置自然在情理之中。

　　綜上,筆者認(rèn)為,目前原油市場(chǎng)多重因素并不明朗,期價(jià)缺乏支撐,預(yù)計(jì)原油期價(jià)短期應(yīng)還有下探的可能。