近期黃金價(jià)格明顯走強(qiáng)，目前離年內(nèi)1005.95美元高點(diǎn)僅咫尺之遙，我們認(rèn)為以下4個(gè)因素將支撐近期黃金價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，并有望突破1000美元/盎司的重要關(guān)口：

　　1.傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來(lái)臨。從歷年黃金價(jià)格月變化趨勢(shì)，我們可以看出金價(jià)變化具有很強(qiáng)的季節(jié)性，年末和年初的漲幅較大，而年中漲幅較小。

 
 
其中9月漲幅最大，而3月、10月則出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。這是因?yàn)槊磕陱?0月份至次年2月，印度、中東地區(qū)、西方以及中國(guó)有一系列重要的傳統(tǒng)節(jié)日相繼到來(lái)，而珠寶商會(huì)在旺季來(lái)臨前1-2個(gè)月提前購(gòu)入黃金并進(jìn)行加工，因此每年的8月至次年的1月是珠寶制造業(yè)的需求旺季。

　　2.近期全球股市的調(diào)整及其誘發(fā)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂，使得黃金作為資金“避風(fēng)港”的吸引力再度增強(qiáng)。

　　3.美元強(qiáng)勢(shì)難以為繼。金融危機(jī)爆發(fā)之后，由于避險(xiǎn)情緒以及應(yīng)對(duì)流動(dòng)性緊張，美元大幅走強(qiáng)。而隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程不斷深入，市場(chǎng)對(duì)于美元資產(chǎn)的偏好程度下降。另一個(gè)就是美元結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題，我們認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)龐大的財(cái)政赤字必然導(dǎo)致美元中長(zhǎng)期走軟。

　　4.中國(guó)多樣化外匯儲(chǔ)備進(jìn)程的不斷深入。我們認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)秩序重新安排以及貨幣更迭的過(guò)程中，中國(guó)將積極擴(kuò)大人民幣的影響力，同時(shí)降低巨額外匯儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)，而這些都需要增加黃金儲(chǔ)備。目前中國(guó)黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比例僅為1.6%，按照今年6月末21316億美元的外匯儲(chǔ)備余額以及800美元/盎司的金價(jià)計(jì)算，黃金在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中每提高1個(gè)百分點(diǎn)，就需要凈買入黃金828噸，這一數(shù)量相當(dāng)于2008年全球黃金總供應(yīng)量的24%。

　　●投資建議

　　伴隨著黃金價(jià)格的不斷走強(qiáng)，黃金股將迎來(lái)股價(jià)上漲的催化劑，我們推薦的次序是中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、紫金礦業(yè)（601899）。中金公司