倫敦銅創(chuàng)27個(gè)月以來新高，黃金價(jià)格持續(xù)突破歷史新高——貴金屬價(jià)格“顛狂”。相比美元貶值所引發(fā)的全球基金“避險(xiǎn)投資獲利”潮，手握現(xiàn)貨的生產(chǎn)商與貿(mào)易商，則在玩起“挪騰庫存”的高盈利游戲。

　　期銅庫存加減法

　　9月13日，倫敦LME3個(gè)月期銅站在8415美元/噸的27個(gè)月以來新高，與此同時(shí)，LME銅庫存徘徊于低位。

　　據(jù)LME數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，LME銅庫存從今年2月的六年以來最高峰值555075噸驟降至371750噸，有趣的是，這發(fā)生在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景逐漸黯淡期間，近18萬噸倫敦銅現(xiàn)貨究竟流向終端消費(fèi)市場，還是成為投資機(jī)構(gòu)用于炒作銅價(jià)上漲的籌碼？

　　金屬交易商Resolved Inc.總裁David Threlkeld直言，全球范圍存在眾多隱瞞未報(bào)的銅庫存，今年銅產(chǎn)量盈余應(yīng)超200萬噸，而不是供不應(yīng)求。

　　“的確存在一些全球銅貿(mào)易加工商與大型商品投資基金在銅價(jià)不斷上漲時(shí)期，有意隱藏現(xiàn)貨，造成銅供應(yīng)減少助漲銅價(jià)，而另一方面則伺機(jī)拋售賺取更高收益。”東證期貨分析師陸兼勤稱。

　　囤銅并非難事——只要將現(xiàn)貨銅從倫敦LME注冊(cè)倉庫轉(zhuǎn)移到全球非注冊(cè)倉庫即可，何況全球一些投資銀行或大型銅貿(mào)易加工商均擁有銅鋁儲(chǔ)備倉庫的全球網(wǎng)絡(luò)，轉(zhuǎn)移銅鋁現(xiàn)貨比較便捷�！跋啾却鎯�(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品（000061）容易霉變或折舊，銅存上3-5年都不會(huì)出現(xiàn)質(zhì)量問題�！� 陸兼勤稱。

　　中鋼期貨有色金屬行業(yè)分析師肖鋒波則認(rèn)為，“被釋放”的約18萬噸倫敦銅現(xiàn)貨并不是完全被重新囤積起來，多數(shù)還是流向下游生產(chǎn)領(lǐng)域。

　　“但存在部分銅現(xiàn)貨被重新囤積隱藏。”他分析說，“今年2月LME銅庫存之所以達(dá)到六年以來新高，主要是歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)導(dǎo)致市場資金流動(dòng)性缺乏，部分全球銅貿(mào)易商只能將銅現(xiàn)貨移到LME注冊(cè)倉庫，以倉單質(zhì)押形式融資緩解資金壓力，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策的持續(xù)推進(jìn)，這些貿(mào)易商發(fā)現(xiàn)從銀行獲取的貸款成本與難度遠(yuǎn)低于倉單質(zhì)押成本，又重新解除倉單質(zhì)押，將部分銅現(xiàn)貨移出LME注冊(cè)倉庫”。

　　隨著美元貶值效應(yīng)“發(fā)酵”與銅庫存量持續(xù)回落，眾多投資基金與手握銅現(xiàn)貨的投資機(jī)構(gòu)均成為炒高倫敦LME3個(gè)月期銅價(jià)格的幕后推手。

　　何況，囤銅機(jī)構(gòu)的致富傳聞，已然成為期貨市場的熱門話題。

　　一位倫敦期貨經(jīng)紀(jì)商告訴記者：“一些手擁隱性現(xiàn)貨銅的投資機(jī)構(gòu)，盈利幅度可能超過70%，他們基本在去年銅價(jià)不到4000美元時(shí)就收購銅現(xiàn)貨，直接藏在倫敦周邊倉庫，待漲而沽�！�

　　“畢竟銅礦開采難度正在增加，一旦銅產(chǎn)量增幅跟不上銅需求增加幅度，