中國(guó)央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率比預(yù)期早,這將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響？未來(lái)政策走向如何？帶著這些疑問(wèn),證券時(shí)報(bào)記者采訪了多家海外投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他們普遍認(rèn)為,中國(guó)政府年內(nèi)將會(huì)推出更多緊縮政策,但短期內(nèi)加息的可能性不大,并認(rèn)為存款準(zhǔn)金率上調(diào)對(duì)銀行業(yè)績(jī)的影響并不大。

　　中國(guó)釋放退出信號(hào)

　　受訪海外投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,此舉意味著中國(guó)開(kāi)始著手回收過(guò)去一年來(lái)極度寬松的流動(dòng)性,以防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,同時(shí)認(rèn)為中國(guó)將在未來(lái)推出更多緊縮政策。

 　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為,此次中國(guó)人民銀行調(diào)高存款準(zhǔn)備金率僅是管理過(guò)度的流動(dòng)性,而非政策正式收緊的開(kāi)始�；ㄆ旒瘓F(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為,調(diào)高存款準(zhǔn)備金率意味貨幣政策收緊,并標(biāo)志中國(guó)正式拉開(kāi)寬松貨幣政策退出序幕,但目前仍處于央行的數(shù)量調(diào)控階段。美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示,這標(biāo)志著中央政策態(tài)度的轉(zhuǎn)變,但不應(yīng)被看作是劇烈的收緊。

　　對(duì)銀行影響不大

　　海外投行普遍預(yù)期,此次上調(diào)存準(zhǔn)率對(duì)銀行的影響有限,不會(huì)影響到2010年的7.5萬(wàn)億新增信貸計(jì)劃。不認(rèn)為今年預(yù)期的人民幣新增貸款有下調(diào)風(fēng)險(xiǎn),原因是目前有需要維持寬松貨幣環(huán)境,以配合項(xiàng)目的強(qiáng)勁融資需求及避免經(jīng)濟(jì)下滑,而且銀行目前的貸存比率也相對(duì)較低。

　　王慶、沈明高和陸挺均認(rèn)為此舉對(duì)銀行盈利影響十分輕微。王慶認(rèn)為政策不會(huì)對(duì)銀行資金的流動(dòng)性產(chǎn)生重大影響。沈明高則認(rèn)為,中資銀行短期雖因融資的不確定因素而窄幅波動(dòng),但相信收緊銀根也可帶來(lái)凈利息收益率提高的正面影響。并預(yù)計(jì)即使在最差的情況下,每調(diào)升50基點(diǎn),凈利息收益率亦只收窄0.6基點(diǎn),而盈利則下跌0.4%。

　　短期內(nèi)加息可能性不大

　　沈明高預(yù)測(cè),中國(guó)央行存貸款利率未來(lái)將上調(diào),一般而言,存款準(zhǔn)備金率的調(diào)升早于貸款利率兩個(gè)月左右。如果貸款利率上調(diào),將提升銀行的凈利息收益率。

　　陸挺預(yù)測(cè),近期央行將不會(huì)調(diào)高利率,并預(yù)期未來(lái)存款利率將上調(diào)27個(gè)基點(diǎn),而借款利率則上升18個(gè)基點(diǎn)。

　　王慶表示,預(yù)計(jì)這將是政策收緊周期的開(kāi)始,并預(yù)期未來(lái)將出臺(tái)更多的緊縮措施,但預(yù)計(jì)直到今年第三季度央行才會(huì)開(kāi)始提高利率。

　　野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春預(yù)測(cè),未來(lái)幾個(gè)月將出臺(tái)更多的緊縮政策,不過(guò)這些措施可能是溫和的而且有針對(duì)性的。他認(rèn)為中國(guó)最有效的貨幣緊縮工具是貸款額度,預(yù)期今年會(huì)重新推出這類措施,但信貸額度不會(huì)大幅收緊。