央行今日宣布對(duì)一年期存款和貸款利率雙雙下調(diào)0.25百分點(diǎn)，同時(shí)將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由基準(zhǔn)的1.2倍上調(diào)到1.3倍。加上這次降息，央行自去年年底以來已累計(jì)實(shí)施了兩次降息、一次全面降準(zhǔn)，在此期間各種定向?qū)捤晒ぞ咭膊粩嘞蚪鹑谙到y(tǒng)注入各種流動(dòng)性。那么，為何央行要再度降息呢？又該如何判斷市場反應(yīng)呢？各方分析師對(duì)此觀點(diǎn)各異，華爾街見聞為你匯總?cè)缦拢?
為何要降息？
對(duì)于央行降息，分析師們的意見非常統(tǒng)一，顯然中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀使得進(jìn)一步寬松非常必要。主要的理由是：經(jīng)濟(jì)下行壓力、通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇與利率仍然高企。
是否會(huì)有進(jìn)一步行動(dòng)？
市場顯然認(rèn)為本次降息只是開始。新財(cái)富最佳宏觀與債券分析師、海通證券(600837,股吧)姜超判斷未來貨幣寬松仍將延續(xù)。民生證券管清友也認(rèn)為本輪降息不是貨幣寬松的終點(diǎn)。
關(guān)于下一步行動(dòng)的方式，興業(yè)證券(601377,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為剛兌不破銀行負(fù)債無法下降，由此導(dǎo)致貸款利率難以明顯下行。剛兌不破，降息效果鈍化。降息之后，存準(zhǔn)率未來也將繼續(xù)持續(xù)下調(diào)，匯率也會(huì)繼續(xù)走弱。
而方正證券(601901,股吧)則預(yù)計(jì)進(jìn)一步降準(zhǔn)可期，其報(bào)告稱只有增加貨幣供給市場利率才能降低，降準(zhǔn)是最有效的手段。
進(jìn)一步行動(dòng)的時(shí)點(diǎn)？
齊魯證券樂觀預(yù)計(jì)二季度中期仍有一次降準(zhǔn)的機(jī)會(huì)。中信證券(600030,股吧)諸建芳稱，通縮情況仍在惡化，經(jīng)濟(jì)下行壓力也在進(jìn)一步加大，急需國家及時(shí)進(jìn)行政策調(diào)整。按照目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，后續(xù)仍將出臺(tái)更多的寬松貨幣政策。下一次的時(shí)間窗口或?qū)⒃凇皟蓵?huì)”前后出現(xiàn)。
持續(xù)寬松對(duì)人民幣意味著什么？
民生證券認(rèn)為：
人民幣匯率波動(dòng)加劇，趨勢略貶。降息后經(jīng)濟(jì)不會(huì)立即企穩(wěn)，貨幣寬松預(yù)期，人民幣貶值預(yù)期仍存。但問題不大：歐元區(qū)負(fù)利率，熱錢有進(jìn)有出，不會(huì)有不可控的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。此外，實(shí)際有效匯率太強(qiáng)，壓抑出口輸入通縮，人民幣匯率貶值也不是壞事。
而華爾街見聞讀者LoneSchicksal提出了一個(gè)有趣的問題：
太平洋(601099,股吧)與大西洋(600558,股吧)兩岸的貨幣政策同時(shí)背離，上次還是里根當(dāng)總統(tǒng)的時(shí)候。
